زادت “سوروس فند مانجمنت” و”أبالوسا مانجمنت” من حصصهما في شركة “إنفيديا” خلال الربع الثاني. حيث قامت “سوروس فند” بالاستحواذ على 932,539 سهمًا من أسهم “إنفيديا”، مما رفع إجمالي حصتها بنسبة تتجاوز 1600٪ لتصل إلى 990,292 سهمًا.
من جانبها، أضافت “أبالوسا مانجمنت” 1.45 مليون سهم من أسهم “إنفيديا”، بزيادة قدرها 483٪، ليصل إجمالي حصتها إلى 1.75 مليون سهم. كما زادت كلتا الشركتين استثماراتهما في “يونايتد هيلث جروب”، وهي شركة تأمين صحي تواجه تحديات، وقد شهدت ارتفاعًا في التداول بعد ساعات العمل بنسبة 8.2٪.
انخفضت أسهم “إنفيديا” بنسبة 0.2٪ في التداول بعد ساعات العمل يوم الخميس لكنها ارتفعت بنسبة 35.5٪ خلال العام. في المقابل، تظل أسهم “يونايتد هيلث جروب” منخفضة بنسبة 46.3٪ منذ بداية العام رغم المكاسب الأخيرة.
بالنظر إلى إيداعات الربع الثاني من عام 2024، يمكننا ملاحظة كيف قامت الصناديق الكبرى بتوجيه نفسها للنمو في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال الاستثمار الكبير في “إنفيديا”. أظهرت تلك التحركات منذ أكثر من عام قناعة قوية لا تزال ذات صلة بالنسبة لنا اليوم. المفتاح هو تكييف ذلك الأطروحة طويلة الأجل مع الظروف السوقية الحالية.
حتى اليوم، 14 أغسطس 2025، واصلت “إنفيديا” صعودها وارتفعت بنسبة إضافية قدرها 52٪ منذ بداية العام، رغم أن التقلبات قد زادت بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة. أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، التي صدرت صباح اليوم، زيادة طفيفة في التضخم، مما خلق حالة من عدم اليقين حول الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للمتداولين الذين يحملون أسهم “إنفيديا”، نرى أن هذه اللحظة لبيع الخيارات المغطاة لتوليد دخل من العلاوات المرتفعة بينما يتم الاحتفاظ بالوضع الأساسي.
تاريخيًا، رأينا أن القادة التقنيين مثل “إنفيديا” غالباً ما يواجهون تراجعات حادة قصيرة الأجل حتى في اتجاه صعودي قوي، مثل التصحيح بنسبة 15٪ الذي شهدناه في ربيع 2024. في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادية الحالية، يمكن أن يكون شراء خيارات الحماية مع فترة انتهاء صلاحية لمدة شهر واحد وسيلة فعالة من حيث التكلفة للتحوط ضد تراجع مماثل. هذا يسمح لنا بالحفاظ على التعرض لاتجاه الذكاء الاصطناعي الذي حددته “سوروس” و”أبالوسا” مبكرًا.
الرهان الذي قامت به الصناديق على “يونايتد هيلث” في 2024، والذي كان في حالة تراجع، يقدم درساً قيماً. ارتفعت الأسهم منذ ذلك الحين بأكثر من 30٪ من أدنى مستوياتها حيث تلاشت المخاوف التنظيمية من العام الماضي واستقرت اتجاهات تكاليف الرعاية الطبية، وهو ما تم تأكيده في اتصال الأرباح للربع الثاني من عام 2025 الشهر الماضي. بالنسبة لنا، يشير هذا إلى أن مرحلة التعافي ربما تكون قد نضجت.
مع تداول “يونايتد هيلث” الآن في نطاق أكثر استقرارًا، نعتقد أنه من المستحسن استخدام استراتيجيات الطوق. يتضمن ذلك شراء خيار حماية وبيع خيار مغطى في وقت واحد، مما يحمي من الهبوط مع تحديد upside المحتملة. تسمح هذه الاستراتيجية لنا بتثبيت المكاسب الكبيرة التي حققناها منذ العام الماضي مع تقليل تكلفة التحوط.
