الضغط على الذهب
في الولايات المتحدة، ازداد المتوسط لمدة أربعة أسابيع لطلبات إعانة البطالة الأولية بشكل طفيف من 220.75 ألف إلى 221.75 ألف حتى 8 أغسطس. يعكس هذا التغيير تعديلات طفيفة في سوق العمل وسط ظروف اقتصادية مختلفة.
واجه زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضغوطًا، حيث انخفض إلى ما دون 1.1650 بسبب الأداء القوي للدولار الأمريكي الذي تعزز بفضل البيانات الاقتصادية المواتية. وبالمثل، شهد الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي انخفاضاً إلى أدنى مستويات يومية حول نطاق 1.3530-1.3520، متأثرًا بزخم الدولار الأمريكي الصاعد.
يظل الذهب تحت ضغط البيع، محافظاً على وضع دفاعي بالقرب من منطقة 3,330 دولارًا أمريكيًا للأونصة التروية، متأثرًا بارتفاع الدولار الأمريكي والعوائد الأمريكية المتزايدة. وفي الوقت نفسه، تعرض البيتكوين لتصحيح بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 124,474 دولارًا، ليستقر عند 121,615 دولارًا.
تهديد الصراعات التجارية
تشير العوامل إلى تصاعد الصراع التجاري الأمريكي، مما قد يؤدي إلى تخفيض الإنتاج العالمي بنحو 0.7 نقطة مئوية على المدى المتوسط. يشدد هذا الوضع على ضرورة النظر بعناية في استراتيجيات الاستثمار، خاصة في الأسواق المتقلبة، لإدارة المخاطر بشكل فعال.
مع احتفاظ المتوسط لمدة أربعة أسابيع لطلبات إعانات البطالة بثبات عند 221.75 ألف، يبدو أن سوق العمل في الولايات المتحدة مستقر بما يكفي ليحافظ البنك الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحالي. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو 2025 ثبات التضخم عند 3.1%، مما يعطي القليل من الدوافع للبنك المركزي للنظر في خفض الفوائد. يعزز هذا رؤيتنا بأن الدولار الأمريكي سيظل قويًا في المدى القريب.
بالنظر إلى قوة الدولار، نتوقع ضعفًا إضافيًا في أزواج العملات مثل اليورو/الدولار والجنيه الإسترليني/الدولار. اليورو معرض بشكل خاص، حيث أظهر مؤشر مديري المشتريات الصناعي لمنطقة اليورو في الأول من أغسطس 2025 انكماشًا عند 48.5 للشهر الثاني. نعتقد أن شراء خيارات البيع على هذه الأزواج يمكن أن يكون استراتيجيا جيدًا للتحوط أو للاستفادة من استمرار الاتجاه الانخفاضي.
النضال الذي يواجهه الذهب بالقرب من علامة 3,330 دولار مرتبط مباشرة بقوة الدولار الأمريكي وارتفاع عائدات السندات. بلغ العائد على سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات 4.95% هذا الأسبوع، وهو مستوى مرتفع لم نشهده منذ مخاوف التضخم في 2024، مما يجعل الاحتفاظ بالذهب غير المربي مكلفًا. ندرس بيع العقود الآجلة للذهب أو شراء الخيارات البيعية حيث من غير المرجح أن يخف الضغط قريبًا.
بالنسبة للبيتكوين، يشير التصحيح الأخير من أعلى مستوى له فوق 124,000 دولار إلى فترة من التماسك أو زيادة في التقلبات. السيناريو العام للسوق تحت تهديد التصاعد في النزاعات التجارية. يبدو أن هذا الوضع مشابه للنزاعات الجمركية في عامي 2023 و2024، وهي فترة كان فيها مؤشر VIX يقفز بشكل متكرر فوق 25. لذلك، قد يكون من الحكمة الاحتفاظ ببعض خيارات الشراء المتعلقة بمؤشر VIX أو تحوطات سوق واسعة لحماية محفظتنا من الصدمات المفاجئة.
