ترامب يسعى لاتفاق

يسعى ترامب لإبرام اتفاق مع روسيا وسيبحث الأوضاع في أوكرانيا مع الرئيس زيلينسكي عقب اجتماعهما. يعتقد أن التوصل إلى اتفاق مع روسيا أمر محتمل ولديه أدوات اقتصادية، بما في ذلك العقوبات، لاستخدامها خلال الاجتماع.

يتم وصف العقوبات بأنها قوية، مما يشير إلى أن تهديدها قد يكون له تأثير في ترتيب الاجتماع. يظل ترامب غير متأكد من وقف إطلاق نار فوري. بعد الاجتماع، إذا كان إيجابيًا، يخطط ترامب للاتصال برئيس أوكرانيا زيلينسكي والقادة الأوروبيين لمناقشة اجتماع ثان محتمل.

إذا كان الاجتماع سيئ الاستقبال، فلن تجرى الاتصالات. أوضح ترامب أن المفاوضات هي مسؤولية أوكرانيا وروسيا.

فيما يتعلق بالصين، تمنع التعريفات الجمركية دخول المركبات الكهربائية الصينية إلى السوق الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، أبدى ترامب إعجابه بشريحة بلاكويل من نفيديا.

يرى السوق مخاطر كبيرة

الاجتماع المرتقب مع روسيا يقدم مخاطر ثنائية كبيرة في السوق، مما يجعله بيئة مثالية لتداولات تعتمد على التقلبات. مع جلوس مؤشر VIX حاليًا بالقرب من 19، نرى فرصة واضحة لشراء استراتيجيات استثمارية كمزيج يجمع بين خيارات الشراء والبيع على المؤشرات الرئيسية وصناديق الاستثمار المتداولة، مما يعول على أن النتيجة – صفقة أو لا – ستؤدي إلى حركة حادة في أي من الاتجاهين. تستفيد هذه الاستراتيجية من حجم تغير السعر، وليس الاتجاه، وهو مناسب لحدث نتائج غير مؤكدة.

يجب أن نركز بالأخص على قطاع الطاقة، حيث تكون المخاطر أعلى. مع تحليق النفط الخام WTI حوالي 88 دولارًا للبرميل وعقود الغاز الطبيعي الأوروبية المستقبلة لا تزال حساسة، يمكن للصفقة الناجحة أن تجعل الأسعار تهبط، مما يجعل البيع على صناديق الاستثمار المتداولة للطاقة مثل XLE أمرًا جذابًا. على العكس، قد يؤدي اجتماع فاشل وتهديد بمزيد من العقوبات إلى تحريك السوق بشكل صاروخي، مما يجعل خيارات الشراء الخيار الأفضل.

كما يشير التعليق إلى أن احتمال السلام حقيقي، وإن كان غير مؤكد، مما يضع أسهم الدفاع في خطر تراجع حاد. وقد شهدنا صندوق iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) يربح 12% منذ بداية العام في 2025 بفضل التوترات الجيوسياسية المستمرة. يمكننا التحوط من ذلك عن طريق شراء خيارات بيع على المقاولين الدفاعيين الرئيسيين أو الصندوق كخيار مباشر على سيناريو “تفشي السلام”.

من الناحية النقدية، من المحتمل أن أي تلميح لاتفاق يخفف العقوبات سنعزز اليورو مقابل الدولار عن طريق تقليل الضغط على أسعار الطاقة على الاقتصاد الأوروبي. نرى هذا كفرصة غير متناظرة، حيث يبدو أن السوق يقدم احتمالية منخفضة لتحقيق تقدم. لذلك، يمكن أن توفر خيارات استدعاء EUR/USD قصيرة الأجل تعرضًا غير مكلف لصعود إيجابي من الاجتماع.

تذكرنا هذه الحالة بالأسابيع التي سبقت النزاع في مطلع عام 2022، عندما تضاعفت التقلبات المتوقعة في أسواق الطاقة والمنتجات الزراعية بشكل كبير قبل اتخاذ أي إجراء رسمي. نرى نمطًا مشابهًا الآن، مع زيادة حجم الخيارات على عقود القمح الآجلة بأكثر من 20% في الشهر الماضي وحده. التفوق على القفزات الكبيرة المحتملة في التقلبات يعتبر مفتاحًا، حيث ستصبح العلاوات أكثر تكلفة بالقرب من الحدث.

على الجانب الآخر، موقف متشدد مستمر بشأن التعريفات الجمركية على السيارات الكهربائية الصينية، إلى جانب الثناء على صانعي الرقائق الأمريكيين، يعزز موضوع الفصل التكنولوجي المستمر. يشير هذا إلى تجارة الأزواج بالبقاء طويلًا في قطاع أشباه الموصلات الأمريكي، ربما من خلال خيارات الشراء على صندوق SOXX ETF، مع البقاء حذرًا بشأن القطاعات الصناعية ذات التعرض الكبير للسوق الصينية. استقرار التعريفات الجمركية على السيارات الكهربائية يزيل متغيرًا لقطاع السيارات الأمريكي، لكن التركيز على الريادة التقنية الأمريكية هو المكان الذي يبدو فيه الزخم حاضرًا.