الضغوط الاقتصادية السويسرية
تشير العديد من المؤشرات الاقتصادية إلى أن سويسرا قد تواجه ضغوطًا لاعتماد فوائد سلبية. لا يزال الفرنك السويسري ضعيفًا، جزئيًا بسبب عدم اليقين حول التغيرات المحتملة في الأسعار والسياسات التجارية الأخيرة.
تتمتع سويسرا بموقف اقتصادي عالمي قوي، مع ناتج محلي إجمالي عالي للفرد وقطاع خدمات قوي. يعزز استقرار الاقتصاد السويسري الفرنك، ولكن الاتجاهات الأخيرة في البيانات الاقتصادية قد تؤثر على تقييمه، خاصة في ظل تزايد القلق بشأن الزخم الاقتصادي.
مع ذلك، فإن الدولار الأمريكي يُظهر قوة قبيل البيانات الاقتصادية الهامة في وقت لاحق من هذا الأسبوع. على الرغم من أن مطالبات البطالة الأسبوعية تشهد ارتفاعًا من المستوى المنخفض 210,000 الذي رأيناه في وقت سابق من عام 2025، إلا أن السوق تستعد للأرقام الأحدث. يُعزز التوقعات التي تشير إلى تباطؤ سوق العمل ببطء، مما قد يوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الأسباب لخفض الأسعار لاحقًا هذا العام.
استراتيجيات السوق في التركيز
في الوقت نفسه، نتابع مؤشر أسعار المنتجين الذي من المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.2% لشهر يوليو. يأتي هذا بعد طباعة أقوى بقليل عند 0.4% في يونيو 2025، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم قد تتراجع ولكن لم تختف بعد. تعكس عقود الفائدة المستقبلية الاحتياطي الفيدرالي هذا عدم اليقين، حيث تسعر حاليًا بنسبة 60% احتمالية لخفض الأسعار قبل نهاية العام.
يستمر الفرنك السويسري في الظهور عرضة للضعف مع تزايد التكهنات حول إعادة المصرف الوطني السويسري تقديم فوائد سلبية. اكتسب هذا النقاش زخمًا بعد أن أظهرت بيانات الأسبوع الماضي انخفاض التضخم السويسري إلى 0.8% فقط على أساس سنوي، وهي نسبة أقل بكثير من هدف المصرف المركزي. هذا التباين في السياسة النقدية يضع ضغطًا تصاعديًا على زوج USD/CHF، والذي يتداول حاليًا بالقرب من 0.9150.
بالنظر إلى الإشارات المتضاربة من بيانات الوظائف الأمريكية والتضخم القادمة، نرى فرصة في التقلبات. قد تكون استراتيجية الخيار الطويل، التي تتضمن شراء كل من خيار الشراء في المال وخيار البيع على USD/CHF، استثماراً حكيماً. هذا الموقف يمكن أن يربح من تقلب كبير في الأسعار في أي اتجاه بعد صدور البيانات، دون المراهنة على نتيجة معينة.
بالنسبة لأولئك منا الذين لديهم قناعة قوية بأن التضخم الأمريكي المتمسك سيجعل الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا من المصرف الوطني السويسري، يوفر شراء خيارات الشراء على USD/CHF نهجًا يعرف المخاطر. يسمح هذا بالمشاركة في ارتفاع محتمل نحو أعلى المستويات التي رأيناها منذ بداية العام حوالي 0.9300 في أبريل 2025. تكلفة قسط الخيار هي الحد الأقصى للخسارة المحتملة.
