عبّر وزير الخزانة الأمريكي بيسنت عن عدم اليقين بشأن ما إذا كان بوتين سيتفق على وقف إطلاق النار. وذكر بيسنت إمكانية التوصل إلى اتفاقات جديدة للأسلحة كما اقترح بوتين سابقًا.
أثناء مناقشة السياسة النقدية، أوضح بيسنت أنه لا يوجه تصرفات الاحتياطي الفدرالي. واقترح أن يبدأ الفدرالي بتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع احتمال التسريع لتصل إلى تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس. وأشار بيسنت إلى أنه قد يكون هناك مجال لعدة تخفيضات في الفائدة.
الحاجة إلى قرارات عقلانية
فيما يتعلق بدور رئيس الاحتياطي الفيدرالي، شدد بيسنت على الحاجة إلى شخص قادر على التحليل العقلاني للقرارات. وفقًا للنماذج المتعلقة بالسعر المحايد، يُقترح أن يكون أقل.
نحن الآن نشهد إمكانية حقيقية لبدء الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من تخفيضات معدلات الفائدة. تحول التركيز الآن إلى ما إذا كانت الخطوة الأولى ستكون 25 أو أكثر جرأة بمقدار 50 نقطة أساس. تدعم النماذج الجديدة فكرة أن السعر المحايد أدنى مما كنا نظن سابقًا.
مع تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو الذي يظهر تباطؤ التضخم ليصل إلى 2.8%، تزداد حجة تخفيف السياسة قوة. كما أن الاقتصاد يظهر علامات على التباطؤ، حيث كان نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني 1.5% فقط. وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي فرصة للبدء بتخفيض الفائدة من المستوى الحالي الذي يبلغ 5.50%.
ومع ذلك، يجب أن نوازن ذلك مع عدم اليقين الجيوسياسي الكبير المحيط بإمكانية وقف إطلاق النار واتفاقات الأسلحة الجديدة. عدم وجود طريق واضح للمضي قدمًا يعني أنه يمكننا توقع تقلبات مفاجئة في السوق وزيادة التقلب. وقد ارتفع بالفعل مؤشر تقلبات السوق CBOE (VIX)، ليصل إلى حوالي 19، مما يعكس هذا القلق.
التوجه في الأسواق المالية
بالنسبة لتجار المشتقات المالية، يشير هذا إلى ضرورة التوجه نحو معدلات فائدة أقل في الأشهر المقبلة. يمكن استخدام خيارات العقود الآجلة لأسعار الفائدة الآمنة لرهان على توقيت وحجم تخفيضات الفيدرالي. نرى زيادة في النشاط بالعقود للربع الرابع من عام 2025، متوقعين تخفيضات متعددة بحلول نهاية العام.
في مجال الأسهم، قد نرى استراتيجية منقسمة تنشأ. خيارات شراء المؤشرات طويلة الأجل مثل S&P 500 قد تصبح جذابة للعب على الاتجاه طويل الأجل لتخفيف الشروط المالية. ومع ذلك، يمكن أن تخدم خيارات البيع قصيرة الأجل كتحوط قيم ضد أي عناوين جيوسياسية سلبية مفاجئة.
تشبه هذه الحالة ما شهدناه في “تعديل منتصف الدورة” في عام 2019. حينذاك، خفض الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات للتقدّم على النمو العالمي البطيء ومخاطر الحرب التجارية، حتى بدون حدوث ركود. يشير التاريخ إلى أن البنك المركزي سيتحرك بشكل استباقي عند مواجهة تهديدات موثوقة للتوسع.
أنشئ حسابك المباشر على VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
