أعربت دالي من الاحتياطي الفيدرالي عن أن خفض سعر الفائدة بشكل كبير الشهر المقبل لا يبدو ضرورياً. وأشارت إلى مخاوف من أن مثل هذه الخطوة قد توحي بإلحاح غير مبرر فيما يتعلق بقوة سوق العمل.
شددت دالي على تفضيل الانتقال التدريجي إلى إعدادات سعر فائدة أكثر حيادية خلال العام المقبل. وأوضحت أنه لا توجد حاجة حالياً لتعجيل التعديلات استناداً إلى البيانات الحالية.
نهج ثابت بدلاً من تغيير سريع
تشير هذه السياسة إلى نهج ثابت بدلاً من التحول السريع في السياسة النقدية. لا يوجد إشارة من البيانات الحالية تبرر خفض كبير في السعر في الوقت الحالي.
يبدو أن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لشهر سبتمبر لم يعد مطروحاً. قبل ذلك، كانت الأسواق المشتقة، مثل أداة CME FedWatch، تتوقع فرصة تقارب الـ 40% لمثل هذه الخطوة الجريئة. نرى هذا إشارة واضحة على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يشعر بالإلحاح للتصرف بشكل جريء.
بصراحة، البيانات الاقتصادية لا تبرر حركة ذعرية. لقد شهدنا لتونا تقرير الوظائف لشهر يوليو 2025 يضيف 195,000 وظيفة ثابتة، مما يحافظ على استقرار البطالة عند 3.8%. ومع قراءة التضخم الأساسي الأخيرة التي تحوم الآن حول 2.4%، الأرقام ببساطة لا تصرخ “حالة طوارئ”.
إعادة تقييم المواقف في ضوء الواقع الحذر
ينبغي للمتداولين إعادة تقييم المواقف التي كانت تراهن على تخفيضات عميقة. من المرجح أن يتركز التركيز على تسعير تخفيض قياسي واحد بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، أو ربما حتى توقف مؤقت. توقع تعديلات في العقود المستقبلية لصناديق الفيدرالية وخيارات SOFR لتعكس هذا الواقع الأكثر حذراً.
بالنسبة لخيار الأسهم، هذا النظرة يخفف من قضية التحركات الصعودية المتفجرة المدفوعة بالتيسير العدواني. تبدو الاستراتيجيات التي تستفيد من سوق ثابت ومبرد، بدلاً من سوق متقلب، أكثر ملائمة الآن. نعتقد أن مسار السياسة البطيء والثابت يوفر أرضية ثابتة للسوق.
أنشئ حساباً حياً في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
