في التداول في أمريكا الشمالية في 13 أغسطس 2025، وصلت مؤشرات ناسداك وS&P إلى أرقام قياسية جديدة، متعافية من الانخفاضات السابقة. ضعف الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية، مع زيادة احتمالية خفض سعر الفائدة في سبتمبر لتصل إلى 100%.

نقل رئيس الاحتياطي الفيدرالي رافائيل بوستيك نهجًا حذرًا، مشيرًا إلى أن صناع السياسة يمكنهم انتظار التعديل نظرًا لقوة سوق العمل والضغوط المالية المتزايدة بين المستهلكين. يتوقع نمو بنسبة 2.5% للربع الثالث، مع ضغط تضخمي مستمر كما يتضح من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين المستقر بنسبة 4.6% سنويًا في يوليو.

الإشارات الاقتصادية الناشئة

أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، عن تردده بشأن القيام بخفض سعر الفائدة في سبتمبر، مشددًا على أهمية البيانات الواردة في اتخاذ القرارات السياسية. وأشار إلى الإشارات المختلطة في سوق العمل وارتفاع أسعار الخدمات مؤخرًا كأسباب للتردد.

تحركت عائدات الخزانة الأمريكية إلى الأسفل عبر المنحنى، مع وجود عائد السندات ذات العامين عند 3.678% وعائد السندات ذات العشرة أعوام عند 4.238%. وشهدت العملات الرئيسية مثل اليورو والجنيه الإسترليني انخفاضات مقابل الدولار الأمريكي.

كان أداء الأسهم قويًا، حيث ارتفع مؤشر راسل 2000 بنسبة تقارب 5% خلال يومين، واستمرت أسعار النفط الخام في الانخفاض لتصل إلى 62.75 دولارًا. شهد البيتكوين ارتفاعًا ملحوظًا، بزيادة قدرها 2,600 دولار ليصل إلى 122,729 دولارًا.

هناك انفصال كبير بين ما نراه في الأسواق وما نسمعه من الاحتياطي الفيدرالي. الأسواق الآن تسعر احتمال 100% لخفض سعر الفائدة في سبتمبر، لكن المسؤولين الفيدراليين يبدون بعيدين عن الالتزام. هذا الفارق بين توقعات السوق وواقع الاحتياطي الفيدرالي هو المكان الذي ستكون فيه أكبر المخاطر والفرص في الأسابيع المقبلة.

علينا أن نلقي نظرة على البيانات التي يراقبها الفيدرالي. أظهر أحدث تقرير للوظائف من أوائل أغسطس 2025 زيادة صافية بلغت 195,000 وظيفة، ليبقى معدل البطالة عند مستوى منخفض 4.1%. كما أن مقياس التضخم المفضل للفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي، تم الإبلاغ عنه مؤخرًا لشهر يونيو 2025 بنسبة 2.8%، وهو ما يزال أعلى بكثير من الهدف المحدد بنسبة 2%.

فرص السوق الاستراتيجية

مع الأسهم عند مستويات قياسية، يعتبر هذا الوقت مناسبًا للتفكير في استراتيجيات الحماية. يعتمد الصعود في مؤشر S&P 500 وراسل 2000 على التوقعات بخفض أسعار الفائدة. يمكن للمتداول أن يفكر في شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات المتداولة مثل SPY أو IWM كتحوط في حالة خيبة أمل الفيدرالي للسوق في سبتمبر.

العوائد على سندات الخزانة انخفضت بشدة، مع العائد الآن يبلغ 3.678%، مما يعكس يقين السوق بخفض السعر. إذا كنا نؤمن بالمسؤولين مثل بوستيك وجولسبي، فقد يكون هذا التحرك مبالغًا فيه. شراء خيارات البيع على صندوق سندات الخزانة المتداولة مثل TLT سيكون رهانًا مباشرًا على أن العوائد سترتفع إذا ظل الفيدرالي ثابتًا على معدلات الفائدة.

الدولار الأمريكي ضعيف لأن التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة تجعله أقل جاذبية. هذا دفع العملات مثل الجنيه الإسترليني للارتفاع مقابل الدولار، حيث شهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسب ملحوظة. يمكن للمتداولين الذين يعتقدون أن الفيدرالي سيكون أكثر عنادًا مما يتوقعه السوق شراء خيارات الشراء على صندوق مؤشر الدولار الأمريكي المتداول مثل UUP.

الأخبار الجيوسياسية عن إمكانية وقف إطلاق النار في أوكرانيا تقلل من المخاوف، لكن الوضع لا يزال هشًا للغاية. يمكن لهذا النوع من المخاطر على العناوين الرئيسية أن يتسبب في تقلبات حادة وغير متوقعة في السوق. شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX، وهو مؤشر تقلب السوق، سيكون وسيلة لجني الأرباح من زيادة مفاجئة في عدم اليقين.

يستمر ضعف النفط الخام، حيث بلغ السعر الآن 62.65 دولارًا بعد زيادة غير متوقعة في المخزونات. يشير هذا إلى أن الطلب العالمي الأساسي قد يكون أضعف مما يوحي به صعود سوق الأسهم. يمكن لشراء خيارات البيع على صندوق نفط متداول مثل USO أن يكون له دخل لهذا الإشارة على ضعف الطلب.