كانت قيمة الين الياباني تتصاعد مقارنة بالدولار الأمريكي، حيث انخفض الأخير بسبب بيانات التضخم المعتدلة في الولايات المتحدة. وقد أثارت هذه الأرقام الآمال في خفض أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى مزيد من ضعف الدولار الأمريكي.
أظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو أن التضخم السنوي ثابت عند 2.7%، مقابل توقعات الزيادة. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى معدل سنوي قدره 3.1%، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 3.0%، مما أدى إلى زيادة توقعات السوق بخفض سعر الفائدة في سبتمبر إلى نسبة 95%.
رؤى التحليل الفني
تشير التحليلات الفنية إلى أن زوج العملات USD/JPY يتداول داخل قناة تصحيحية بالقرب من مستوى 147.05. قد يؤكد اختراق هذا المستوى نمط العلم الهبوطي، مستهدفًا أهدافًا مثل الانخفاض في 25 يوليو عند 145.85 ويمتد إلى مستوى ارتداد فيبوناتشي البالغ 78.6% عند 144.50.
يؤثر الاحتياطي الفيدرالي، الذي يعقد ثماني اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، على الدولار الأمريكي من خلال تعديل أسعار الفائدة لإدارة التضخم والتوظيف. يعمل التيسير الكمي (QE) على إضعاف الدولار، بينما يعمل التشديد الكمي (QT) على تقويته. تلعب هذه التدابير دورًا في قيمة الدولار في الأسواق العالمية.
يظهر الدولار الأمريكي ضعفًا مقابل الين الياباني بينما نتحرك خلال أغسطس 2025. يعود ذلك إلى أن أرقام التضخم الأخيرة لم تكن مرتفعة كما كان يُخشى. نحن نشهد الآن احتمالاً كبيرًا جداً بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.
تعزز هذا الرأي من خلال أحدث تقرير للوظائف من مكتب إحصاءات العمل، الذي صدر في 1 أغسطس، والذي أظهر تباطؤًا طفيفًا بإضافة الوظائف غير الزراعية 180,000 وظيفة، وهو ما يقل قليلاً عن الإجماع. تؤكد هذه البيانات الاتجاه الذي رأيناه في مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو، الذي بقي ثابتًا عند 2.7%. هذه الأرقام مجتمعة تمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لتخفيف سياسته.
اعتبارات للمتداولين
في ضوء هذا التوقع، نفكر في شراء خيارات البيع على زوج USD/JPY. يعتبر مستوى 147.05 مستوى أساسياً يجب مراقبته؛ فإذا كان هناك اختراق حاسم أدناه، سيكون ذلك إشارتنا للتحرك. سيتأكد بذلك النمط الهبوطي الذي يتكون منذ أسابيع.
نتذكر وضعًا مشابهًا في أواخر 2023 عندما تسببت التوقعات بالتحول في سياسة الفيدرالي في تراجع الدولار بشكل كبير. خلال تلك الفترة، من أكتوبر إلى ديسمبر 2023، انخفض زوج USD/JPY من فوق 151 إلى أقل من 141. يشير الأداء السابق إلى أن حركة سريعة قد تكون ممكنة بمجرد أن يبدأ تحرك خفض أسعار الفائدة.
هدفنا الأولي لهذه الحركة الهبوطية هو الانخفاض الأخير عند 145.85. إذا استمر الزخم، سننظر نحو مستوى 144.50، الذي يتماشى مع ارتداد رئيسي لفيبوناتشي. يمكن للمتداولين أيضًا استخدام عقود الآجلة لبيع الزوج، مستهدفين نفس المستويات.
بالطبع، يجب علينا أيضًا الاستعداد لأي تصريحات غير متوقعة متشددة من مسؤولي الفيدرالي قبل اجتماع سبتمبر. قد يكون شراء بعض خيارات الشراء ذات الأجل القصير والغير مكلفة طريقة بسيطة للتحوط ضد أي ارتفاع غير متوقع في الدولار. يحمي هذا الإجراء إذا ما كان السوق قد تقدم على نفسه في توقعات خفض أسعار الفائدة.
