وصل مؤشر ناسداك إلى مستويات قياسية جديدة حيث يتوقع المتداولون خفضًا في سعر الفائدة في سبتمبر. جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأخير في الولايات المتحدة متوافقًا مع التوقعات، دون تغيير الخفض المتوقع. بعد التقرير، ارتفع تسعير التسهيلات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي من 57 نقطة أساس إلى 61 نقطة أساس. يدعم معظم أعضاء الاحتياطي الفيدرالي خفضًا في سبتمبر، لكن تقرير الرواتب غير الزراعية القوي يمكن أن يؤثر على احتمالات الخفض المستقبلية.
تسليط الضوء على ندوة جاكسون هول
يتركز الانتباه على خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول، حيث من المحتمل أن يؤكد أن القرارات ستعتمد على بيانات شاملة. الموقف الداعم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، رغم قوة الاقتصاد، يفيد سوق الأسهم، مما يدعم الاتجاه الصعودي ما لم يختار مجلس الاحتياطي الفيدرالي زيادة في أسعار الفائدة أو حدوث نمو سلبي.
على الرسم البياني اليومي، يظهر ناسداك زيادة في المكاسب وظاهرة الخوف من فقدان الفرص (FOMO). قد يجد المشترون إعدادًا أفضل للمخاطر والمكافآت حول خط الاتجاه، مما يتطلب سحبًا للخلف، وهو ما قد لا يحدث قبل سبتمبر. كسر أدنى من ذلك قد يؤدي إلى سحب للخلف إلى مستوى 22,400.
يعرض الرسم البياني لأربع ساعات زخمًا صاعدًا مع خط اتجاه صغير. قد يعتمد المشترون على هذا الخط لتحقيق ارتفاعات جديدة، بينما يهدف البائعون إلى انخفاض نحو خط الاتجاه الكبير. يحذر الرسم البياني لساعة من ملاحقة الأسعار، مع وجود فرص حول الدعم الصغير عند 23,965. تتضمن المؤشرات الاقتصادية المقبلة مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، طلبات إعانة البطالة، ومبيعات التجزئة، إلى جانب تعليقات الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة في الولايات المتحدة.
توقعات ناسداك وخفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي
نظرًا لارتفاع ناسداك إلى مستويات قياسية جديدة حول 24,000، فإن المحرك الأساسي لمتداولي المشتقات هو التوقع القوي لخفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو 2025 بنسبة 3.1%، مما يؤكد الاتجاه المستمر في التهدئة ويعزز رهانات السوق على التسهيلات النقدية. نرى هذا منعكسًا في أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي (CME FedWatch Tool)، والتي تشير الآن إلى احتمال يصل إلى 75% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل.
هذا البيئة، حيث يبقى الاقتصاد قويًا ولكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يلمح إلى موقف داعم، مواتية للغاية للأصول النامية. رأينا ديناميكية مماثلة في عام 2019 عندما نفذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي “تعديلًا في منتصف الدورة”، مما أدى إلى خفض أسعار الفائدة رغم الاقتصاد غير الركودي، مما زاد من مكاسب السوق. وبالتالي، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة للسوق هو الصعود، ما لم يحدث تحول مفاجئ من صانعي السياسة نحو الموقف المتشدد.
بالنسبة للمتداولين المتفائلين، السعي وراء السوق في هذه المستويات القياسية يمثل نسبة مخاطرة للعائد ضعيفة. ستكون الإستراتيجية الأكثر حكمة هي استخدام أي انسحاب باتجاه دعم خط الاتجاه الصغير، بالقرب من 23,800، للبدء في مواقع طويلة، مثل شراء خيارات الشراء أو بيع خيارات البيع. مع ارتفاع ناسداك بالفعل حوالي 20% منذ بداية العام حتى الآن، ستكون الصبر هو المفتاح للعثور على مدخل مفضل.
على النقيض من ذلك، ينبغي على المتداولين الذين يسعون للتحوط أو المضاربة على هبوط مراقبة كسر حاسم دون نفس خط الاتجاه الأربع ساعات. قد تكون هذه الحركة هي العلامة الأولى لتراجع الزخم ويمكن أن تكون إشارة لشراء خيارات البيع. يمكن أن يفتح كسر مؤكد الطريق لتصحيح أكبر نحو دعم خط الاتجاه اليومي الكبير بالقرب من مستوى 22,400.
سنراقب في الأيام القليلة المقبلة أرقام مؤشر أسعار المنتجين ومطالبات البطالة غدًا للبحث عن أي إشارات على تضخم غير متوقع أو ضعف في سوق العمل. ستكون بيانات مبيعات التجزئة وثقة المستهلك لجامعة ميشيغان يوم الجمعة حاسمة أيضًا. يمكن لأي انحراف كبير عن التوقعات في هذه البيانات أن يسبب إعادة تسعير قصيرة المدى لأفعال الاحتياط الفيدرالي قبل الحصول على وضوح أكبر من ندوة جاكسون هول.
