من المتوقع أن يكون خبر اليوم خاليًا من الأحداث اللافتة للنظر، دون جدول لأحداث رئيسية تحرك الأسواق. لا يُتوقع أن تؤثر قراءة مؤشر أسعار المستهلك النهائية لإسبانيا وبيانات طلبات الرهن العقاري MBA الأمريكية على التوقعات.
التواصل مع الاحتياطي الفيدرالي
يبقى التركيز على التواصل مع الاحتياطي الفيدرالي، حيث من المقرر أن يتحدث جوولسبي من الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 17:00 بتوقيت غرينتش. يُعتبر جوولسبي مُصوتًا مع موقف محايد إلى حد ما مع بعض الميل إلى السياسة التيسيرية. سيتحدث أيضًا باركين وبوستيك من الفيدرالي، لكن لا يُتوقع أن يكون لحديثهم تأثير حيث أنهم ليسوا من أعضاء التصويت الحاليين وقد تحدثوا مؤخرًا.
مع استمرار السوق في تسعير قطع سعر الفائدة بنسبة 98% في سبتمبر، يبدو المسار الأقل مقاومة واضحًا. تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف لشهر يوليو الذي رأيناه الأسبوع الماضي، والذي جاء بعدد 95,000 وظيفة فقط، ومعدل بطالة ارتفع إلى 4.2% يدعمان بقوة هذا الاتجاه السياسي المتساهل. بالنسبة الآن، يعني ذلك الحفاظ على المواقف التي تستفيد من معدلات فائدة أقل ودولار أضعف محتمل.
نظرًا لهذه اليقين العالي، انضغطت التذبذبات الضمنية على العديد من الأصول، خاصة للخيارات قصيرة الأجل. يقدم ذلك فرصة لبيع الخيارات الأسبوعية التي تنتهي صلاحيتها قبل المحفز الرئيسي التالي، وجمع علاوات بينما ننتظر الأحداث الأهم. ومع ذلك، قد تسبب أي توجهات غير متوقعة من جوولسبي في وقت لاحق اليوم ارتفاعًا قصيرًا، مما يجعل هذا تداولًا تكتيكيًا وليس استراتيجيًا.
ندوة جاكسون هول
سيكون التركيز الرئيسي للأسابيع القليلة المقبلة على خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول. سنبحث عن أي أدلة قد تتحدى وجهة النظر السائدة، والتي قد تكون فرصة لتعديل المواقف. حتى ذلك الحين، من المحتمل أن يتقلب السوق، متفاعلًا بشكل أساسي مع التصريحات اللحظية للفيدرالي دون تأسيس اتجاه جديد.
تتمثل أكبر مخاطرة على الترتيب الحالي في تقرير وظائف غير زراعية مفاجئ بالقوة في أوائل سبتمبر. عندما ننظر إلى أواخر عام 2023، نتذكر كيف قامت السوق بتسعير تخفيضات سعر الفائدة بطريقة عدوانية لعام 2024 فقط ليفرض البيانات القوية إعادة تسعير كبيرة. للوقاية من تكرار ذلك، قد يكون شراء خيارات شراء منخفضة السعر خارج التقدير للدولار أو شراء خيارات بيع لمؤشرات الأسهم التي تنتهي صلاحيتها بعد بيانات الوظائف غير الزراعية تحوطًا حذرًا.
لذلك، فإن الاستراتيجية هي الحفاظ على موقف تيسيري أساسي، بينما نستخدم التذبذب المنخفض إما لبيع علاوات قصيرة الأجل أو شراء حماية لخطر الذيل على المدى الأطول. ستزداد بالتأكيد التذبذبات مع اقترابنا من إصدارات البيانات في سبتمبر واجتماع الفيدرالي. هذه الأيام الهادئة هي الوقت للاستعداد لذلك.
