بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، تمر الأسواق بفترة من الهدوء. في سوق العملات الرقمية، ارتفع سعر الإيثريوم إلى أكثر من 4,600 دولار ليصل إلى أعلى مستوياته خلال أربع سنوات. تُظهر فئات الأصول الأخرى تغييرات طفيفة.
في سوق الفوركس، تظل العملات الرئيسية مستقرة بعد الانخفاض الأخير في الدولار. يتوقع المتداولون تخفيضًا في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول سبتمبر، مع توقعات بخفض حوالي 60 نقطة أساس بحلول نهاية العام. تُظهر أزواج الدولار حركة محدودة ضمن نطاقات ضيقة.
سوق الأسهم الهادئ
الأسهم هادئة نسبيًا، حيث ظلت عقود مؤشرات ستاندرد آند بورز 500 الآجلة مستقرة بعد تسجيلها مستويات قياسية في وول ستريت. تظل أسهم التكنولوجيا قوية، مدعومة بازدهار الذكاء الاصطناعي المستمر. يعكس استجابة السوق لبيانات مؤشر أسعار المستهلك جوًا هادئًا في السوق.
يوضح تقرير مؤشر أسعار المستهلك أن التضخم الشهري الأساسي بلغ 0.322%، متوافقًا مع التوقعات ولكنه يمثل أعلى ارتفاع منذ يناير. بينما التضخم السنوي الأساسي أعلى قليلاً من التقديرات، مسجلاً 3.059%، ويكاد يصل إلى 3.1% عند التقريب. ارتفع تضخم السلع الأساسية بشكل معتدل بنسبة 0.21% على أساس شهري، دون تغيير تقريباً عن يونيو.
انخفض متوسط التضخم الأساسي للسلع عبر 56 عنصرًا إلى 0.28% على أساس شهري من 0.44% لشهر يونيو. يتوقع المحللون زيادة أقوى في الخريف، لكن في الوقت الحالي، تأجلت مخاوف التضخم بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفدرالي. تتباين ردود فعل مجلس الاحتياطي الفدرالي، مع تعليقات متباينة من صناع السياسة حول التخفيضات المستقبلية في أسعار الفائدة وتأثيرات التعريفات الجمركية.
بعد تقرير التضخم الأمريكي في 12 أغسطس 2025، تأخذ الأسواق استراحة. التلاشي السريع للنشاط تلاشى، ورأينا تقلبات، تم قياسها بواسطة مؤشر VIX، تهدأ إلى مستوى 13 المنخفض. يشير هذا إلى أن المتداولين قد استوعبوا الأخبار وهم الآن ينتظرون المحفز الرئيسي التالي.
توقعات سوق أسعار الفائدة
بالنسبة لمتداولي أسعار الفائدة، يبدو الطريق واضحًا في الوقت الحالي حيث أن خفض الفائدة في سبتمبر يكاد يكون مؤكدًا. يظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر بفرصة أكبر من 90% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في الشهر المقبل. هذا المستوى العالي من اليقين يعني أن التقلب الضمني لخيارات الفائدة من المرجح أن يكون رخيصاً، مما يجعلها وقتًا مناسبًا للتحوط ضد أي مفاجآت في وقت لاحق من العام.
في سوق الأسهم، يستمر الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي في دفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى تسجيل أرقام قياسية جديدة، حيث اجتاز المؤشر مستوى 6500. هذا يخلق سوقًا منقسمة، حيث يزدهر قطاع التكنولوجيا بينما تتأخر القطاعات الأخرى بسبب المخاوف بشأن التضخم المستقبلي والتعريفات. يدعم هذا الانقسام استراتيجيات مثل التداولات الثنائية، شراء أسهم التكنولوجيا المتفوقة وبيع الأسهم الصناعية المتخلفة.
المخاوف الكبيرة بشأن التعريفات تم تأجيلها لشهر آخر، حيث أظهرت أرقام التضخم لشهر يوليو تأثيرًا ضئيلًا. شهدنا نمطًا مشابهًا في صيف 2023، حيث تداولت الأسواق جانبياً في حجم منخفض قبل أن تزداد التقلبات في الخريف. من المنطقي الاستعداد لأسابيع هادئة، لكن توقعات بأن تصبح الأمور أكثر نشاطاً ونحن نتجه إلى سبتمبر وأكتوبر.
استقر الدولار الأمريكي بعد بيانات التضخم، تاركاً أزواج العملات الرئيسية ضمن نطاقات ضيقة. يجعل هذا البيئة ذات التقلب المنخفض أرخص لشراء الخيارات طويلة الأجل مثل الوثائق المشتركة على أزواج مثل EUR/USD أو USD/JPY. ستستفيد هذه المواقف إذا ما تم كسر الهدوء الحالي بواسطة حركة كبيرة في أي اتجاه هذا الخريف.
الاستثناء الرئيسي لهذا الهدوء هو في العملات الرقمية، حيث ارتفع الإيثريوم إلى أعلى مستوى في أربع سنوات متجاوزًا $4600، وهو مستوى لم يُشاهد منذ ارتفاع السوق في عام 2021. يبدو أن هذه الحركة مدفوعة بعوامل خاصة بمجال العملات الرقمية، منفصلة عن الصورة الاقتصادية الأوسع. يعد هذا تذكيرًا لنا بأن نتعامل مع الأصول الرقمية كنظام بيئي خاص بها، حيث يُدار التقلب وفقًا لرواياتها الخاصة.
