من المتوقع أن يحدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر صرف الدولار الأمريكي/اليوان عند 7.1759. يُعلن هذا السعر حوالي الساعة 0115 بتوقيت غرينتش ويعمل كدليل لتداول اليوان مقابل العملات، وخاصة الدولار الأمريكي.
نظام سعر الصرف العائم المدار
يشغل بنك الشعب الصيني نظام سعر الصرف العائم المدار لليوان. يسمح هذا للنقدية بالتذبذب ضمن نطاق معين أو “النطاق” حول النقطة الوسطى المحددة بنسبة +/- 2%.
لتحديد النقطة الوسطى، يأخذ بنك الشعب الصيني في اعتباره عوامل متنوعة كل صباح. تشمل هذه العوامل العرض والطلب في السوق، المؤشرات الاقتصادية، وتذبذبات سوق العملات الدولية.
يسمح بنك الشعب الصيني لليوان بالتحرك ضمن نطاق محدد حول هذه النقطة الوسطى. هناك أقصى حد للارتفاع أو الانخفاض بنسبة 2% من النقطة الوسطى خلال يوم تداول واحد.
عندما تقترب قيمة اليوان من حدود نطاق التداول أو تظهر تقلبات مفرطة، قد يحدث تدخل. يمكن لبنك الشعب الصيني الدخول إلى سوق الصرف الأجنبي، بيع أو شراء اليوان لتحقيق استقرار قيمته.
تم تصميم هذا النظام المدار للسماح بتعديلات قيمة النقد بشكل مسيطر عليه بما يتماشى مع ديناميات السوق.
استقرار العملة والعوامل الاقتصادية
مع توقع بنك الشعب الصيني تحديد النقطة الوسطى للدولار الأمريكي/اليوان عند 7.1759، نرى جهداً مستمراً لضمان استقرار العملة. يأتي هذا الإجراء بينما نستوعب البيانات الاقتصادية الصادرة لشهر يوليو 2025، والتي أظهرت نمو الإنتاج الصناعي بنسبة 3.6%، وهو ما يفوت التوقعات قليلاً. يشير هذا إلى أن البنك المركزي يميل ضد الضعف الاقتصادي الأساسي لدعم اليوان.
هذا النمط مألوف لدينا، يشبه الفترة في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024 عندما واجه الاقتصاد أيضًا عقبات. خلال ذلك الوقت، كان بنك الشعب الصيني يوجه اليوان بشكل ثابت ليكون أقوى من التوقعات السوقية لمنع انخفاض غير منظم. الهدف هو إدارة مسار العملة وليس محاربة الاتجاه الأساسي بالكامل.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا البيئة المدارة إلى أن التقلب المحقق في الدولار الأمريكي/اليوان قد يبقى منخفضاً في الأسابيع المقبلة. بيع الخيارات لجمع العلاوات قد يكون استراتيجية قابلة للتنفيذ، حيث من المرجح أن تحدد إجراءات البنك المركزي أي تحركات حادة فجائية في سعر الصرف الفوري. ومع ذلك، فإن نطاق التداول بنسبة 2% دائمًا ما يقدم خطراً إذا حدثت واقعة غير متوقعة.
الضغط الأساسي من فرق سعر الفائدة، مع عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات عند 4.05% مقارنة بـ 2.50% في الصين، يشير إلى دولار أقوى. هذا يخلق ضغطاً تدريجياً صاعدًا على زوج الدولار الأمريكي/اليوان. لذلك، قد يفكر المتداولون في مواقف طويلة الأجل، لكنهم يجب أن يكونوا صبورين حيث سيعمل تحديد سعر بنك الشعب الصيني اليومي كفرامل على الصعود.
يجب أن نراقب اليوان الخارجي (CNH)، الذي يتداول حالياً بخصم طفيف عن السعر الداخلي (CNY)، كمؤشر رئيسي للضغط السوقي. أي توسع كبير في الفارق بين CNH-CNY سيشير إلى أن قوى السوق تتكون ضد الاستقرار المقصود من بنك الشعب الصيني. هذا قد ينذر بتعديل في موقف سياسة البنك المركزي في المستقبل.
