في يوليو، بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة، كما يقاس بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، نسبة ثابتة عند 2.7٪ على أساس سنوي، حيث كان أقل من المتوقع 2.8٪. وبلغت الزيادات الشهرية لكل من مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر الأسعار الأساسية 0.2٪ و0.3٪، على التوالي، مما يتماشى مع التوقعات.
ارتفاع مؤشر الأسعار الأساسي السنوي
ارتفع مؤشر الأسعار الأساسي السنوي بنسبة 3.1٪، متجاوزًا نسبة الشهر السابق 2.9٪ وتوقعات السوق البالغة 3٪. عقب إصدار بيانات التضخم، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.15٪ إلى 98.35، حيث ضعف الدولار الأمريكي بشكل أكبر أمام الفرنك السويسري.
تم تحديد توقعات التضخم في الولايات المتحدة لشهر يوليو عند معدل سنوي يبلغ 2.8٪، مما يشير إلى ارتفاع عن شهر يونيو البالغ 2.7٪. كان من المتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر الأسعار الرئيسي، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة 3٪ سنويًا، مقارنة ب2.9٪ في السابق.
يمكن لبيانات التضخم الأمريكية أن تؤثر على نظرة الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدلات الفائدة. ووفقًا لأداة CME FedWatch، هناك احتمالية بنسبة 90٪ بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، مما يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي. وقد يؤدي قراءة تضخم العنوان بنسبة 2.6٪ أو أقل إلى توقعات بتخفيض سعر الفائدة وبالتالي تؤثر على العملة بشكل أكبر.
تأثير سوق الأسهم
توقعات المعدلات المنخفضة تضغط بالفعل على الدولار الأمريكي، حيث رأينا انخفاضه إلى ما دون مستوى 98.00 على مؤشر DXY بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلك الشهر الماضي. نرى استمرار الضعف كمسار محتمل، لذا فإن شراء خيارات البيع على الدولار أو خيارات الشراء على الفرنك السويسري هو حركات منطقية. هذه الاستراتيجية تحقق أرباحاً إذا استمر الدولار في الانخفاض مقابل العملات الرئيسية الأخرى.
وبالنسبة لسوق الأسهم، فإن هذا المناخ إيجابي بشكل عام، حيث أن الفائدة المنخفضة تقلل من تكاليف الاقتراض للشركات. بالنظر إلى دورة رفع الفائدة العدوانية في 2022-2023، فإن هذا التخفيض المحتمل يمثل تحولًا كبيرًا في السياسة يمكن أن يعزز الأسهم. يمكننا أن نعبر عن هذا الرأي بشراء خيارات الشراء على مؤشر S&P 500، متوقعين انتعاش السوق قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، فإن الاختلاف بين التضخم الرئيسي والأساسي يقدم عدم يقين يمكننا المتاجرة به. إذا توقعنا أن يحتد النقاش حول قرار الاحتياطي الفيدرالي، فإن تقلبات السوق قد تزيد. يمكننا التحضير لذلك بشراء خيارات الشراء على مؤشر VIX، وهو رهان على ارتفاع تقلبات السوق في الأسابيع المقبلة.
