ارتفع الجنيه الإسترليني يوم الثلاثاء بعد بيانات إيجابية عن سوق العمل في المملكة المتحدة للربع الثاني. قامت الاقتصاد بإضافة 239,000 وظيفة، متجاوزة التوقعات السابقة، بالرغم من التوقعات المبكرة. استقر معدل البطالة عند 4.7%، وكان هناك انخفاض غير متوقع في عدد طلبات الإعانة بمقدار 6,200.
أظهرت بيانات الأرباح تباطؤًا طفيفًا، حيث ارتفعت الأرباح المتوسطة باستثناء المكافآت بنسبة 5% كما هو متوقع. ومع المكافآت، نمت الأرباح بنسبة 4.6% بشكل أبطأ من التوقعات التي كانت 4.7%. قد تدعم بيانات النمو الوظائفي المواتية المقاربة التدريجية لبنك إنجلترا في السياسة النقدية، بعد تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مؤخرًا.
أداء الجنيه الإسترليني
تداول الجنيه حول 1.3440 مقابل الدولار الأمريكي، محافظًا على مستويات دعم رئيسية. يبقى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يوماً عند 1.3408. تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي قريبًا من أعلى مستوى له في يومين عند 98.50 قبيل بيانات التضخم الأمريكية، والمتوقع أن تُظهر زيادة في كلا معدلي التضخم الأساسي والرئيسي.
يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع معدل التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة إلى 2.8% والتضخم الأساسي إلى 3% على أساس سنوي. يترقب المشاركون في السوق تأثير الضغوط التضخمية المحتملة على سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب استمرار المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وتمديد هدنة التعريفات.
نرى أن أرقام الوظائف القوية في المملكة المتحدة تشكل إشارة لبنك إنجلترا لإعادة التفكير في خفض السعر الأخير. مع إضافة 239,000 وظيفة، يبدو الاقتصاد المحلي أكثر مرونة مما تقترحه خطوة البنك الحذرة. يعزز هذا بشكل أساسي نظرتنا للجنيه الإسترليني في الأسابيع المقبلة.
تضيف هذه الأرقام عن الوظائف إلى بيانات أخرى حديثة تظهر قوة اقتصادية غير متوقعة. شهدنا ارتفاع معدل التضخم في المملكة المتحدة لشهر يوليو 2025 إلى 2.4%، الذي يفوق هدف البنك ويضع ضغوطًا عليهم للحفاظ على استقرار الأسعار. تعكس الأسواق ذلك الآن، مع تسعير مقايضات المؤشر بين عشية وضحاها لاستبعاد أي تخفيضات سعرية إضافية من بنك إنجلترا لبقية عام 2025.
بيانات التضخم الأمريكية وتأثير السوق
على الجانب الآخر من الأطلسي، تم إصدار بيانات التضخم الأمريكية وجاءت أعلى بقليل من المتوقع حيث سجل مؤشر التضخم الأساسي 3.1% على أساس سنوي. أدى ذلك إلى تعزيز سياسة الاحتياطي الفيدرالي للفائدة “الأعلى لفترة أطول”، مما منح الدولار الأمريكي دفعة. يُختبر الآن مؤشر الدولار الأمريكي مستوى 99.00، وهو مستوى لم نشهده منذ مايو من هذا العام.
هذا يخلق حالة من القوة المتعددة لبائعي المشتقات، مع تقديم كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة أسباب مقنعة لزيادة قوة عملتيهما. نتوقع أن يزيد هذا التوتر في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من التقلبات، مما يجعل استراتيجيات الخيارات جذابة. عدم قدرة الزوج على كسر مستوى 1.3500 بشكل حاسم يظهر حالة من عدم اليقين في السوق.
نظرًا للدعم الفني لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3400، نعتقد أن شراء خيارات نداء بقصير الأجل هو وسيلة محددة المخاطر للتوجه نحو اختراق محتمل. ومع ذلك، نظرًا لقوة الدولار الخاصة، فإن شراء خيارات وضع مع سعر تنفيذ أقل من 1.3400 يقدم تحوطًا جيدًا ضد سياسة الاحتياطي الفيدرالي القوية التي قد تطغى على الأخبار الإيجابية في المملكة المتحدة.
بالنظر إلى الربيع في عام 2025، كانت مشاعر السوق أكثر تشاؤمًا بكثير بشأن الاقتصاد البريطاني، مع توقعات الكثيرين بتباطؤ أكثر عمقًا. من المحتمل أن يكون هذا التحول الأخير في البيانات قد أخذ العديد من المواقف المفاجئة. لذلك يجب أن نكون مستعدين لحركات حادة مع انتهاء هذه المواقف القديمة.
