حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) معدل الفائدة المركزي للدولار الأمريكي/اليوان عند 7.1418 مقارنة بتقدير 7.1901. كان سعر الإغلاق السابق 7.1881. يستخدم بنك الشعب الصيني سعر صرف عائم مُدار، مما يسمح لليوان بالتحرك ضمن نطاق +/- 2% حول هذا المعدل الوسطي.
بالإضافة إلى ذلك، ضخ بنك الشعب الصيني 114.6 مليار يوان عبر اتفاقيات إعادة شراء عكسية لمدة 7 أيام بمعدل 1.40%. في نفس اليوم، بلغت قيمة اتفاقيات إعادة الشراء العكسية التي نضجت 160.7 مليار يوان، مما نتج عنه سحب صافٍ بقيمة 46.1 مليار يوان.
استراتيجية دعم اليوان
يأتي تحديد معدلات اليوم كإشارة قوية من المسؤولين لمواجهة ضعف اليوان. يُظهر التحديد عند 7.1418 قوة أكبر بشكل ملحوظ من تقديرات السوق، مما يظهر نية واضحة لدعم العملة. لذلك يجب أن نكون حذرين جداً بشأن الاحتفاظ بمراكز طويلة بالدولار الأمريكي مقابل اليوان في المدى القصير.
من المرجح أن يؤدي هذا التحرك المفاجئ إلى زيادة تكلفة الخيارات مع ارتفاع التقلبات الضمنية. يجب على المتداولين النظر في بيع خيارات استدعاء USD/CNY بأسعار تنفيذ تزيد عن 7.20، حيث أشار البنك المركزي إلى أن هذا المستوى يمثل مقاومة قوية. تراهن هذه الاستراتيجية على أن بنك الشعب الصيني سوف ينجح في منع اليوان من الضعف بعد هذا النقطة في المستقبل القريب.
تأتي هذه الخطوة في ظل رؤيتنا لإشارات على تباطؤ الاقتصاد، حيث أظهرت البيانات الأخيرة من يوليو 2025 انخفاضاً بنسبة 3٪ في الصادرات على أساس سنوي. يساعد استقرار العملة في منع خروج رأس المال، وهو ما كان مصدر قلق في الربع الثاني من عام 2025 عندما تم تسجيل صافي يقارب 49 مليار دولار. التحديد القوي هو أداة لعرض الاستقرار على الرغم من ضعف الاقتصاد الأساسي.
الأنماط التاريخية
شهدنا نمطاً مشابهاً لتحديد المعدلات العدوانية في الربع الثالث من عام 2023 عندما كان اليوان أيضاً تحت الضغط. خلقت إجراءات بنك الشعب الصيني حينها سقفاً لزوج USD/CNY، مما أكسب التجار الذين راهنوا ضد مزيد من تدهور اليوان. تشير التاريخ إلى أنه عندما يكون الانحراف بين التحديد والتقديرات بهذا الحجم الكبير، فإن البنك المركزي يكون جاداً في الدفاع عن مستوى معين.
التصريف الصافي المتزامن للسيولة من النظام المصرفي، على الرغم من أنه متواضع، يعزز من هذا الموقف. يظهر أن السلطات لا تغمر السوق بالنقد، مما قد يقوض جهودها لدعم العملة. وهذا يجعل الإشارة للدفاع عن اليوان أكثر مصداقية.
لبضعة الأسابيع المقبلة، يجب أن نتوقع تداول USD/CNY في نطاق أضيق، مترشحًا بواسطة تحديدات البنك المركزي اليومية. يحد هذا البيئة من جاذبية استراتيجيات تتبع الاتجاه ويفضل بيع الخيارات لتحصيل العلاوات. سنراقب التحديد اليومي لأي علامات تشير إلى تغير هذا الموقف الدفاعي.
أنشئ حسابًا حقيقيًا في VT Markets و
