من المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بتنفيذ تخفيضات ربع سنوية على أسعار الفائدة حتى الربع الثالث من عام 2026. من المتوقع أن تكون التخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها، مما يؤدي إلى انخفاض سعر الفائدة إلى 3.0% بحلول ذلك الوقت.
قد يساهم تباطؤ سوق العمل البريطاني وإشارات على انخفاض معدل التضخم في هذا الاتجاه. من المتوقع أن يضعف الجنيه مقابل اليورو بسبب انخفاض معدلات الفائدة في المملكة المتحدة. ومع ذلك، قد يكون انخفاضه مقابل الدولار الأمريكي محدودًا بسبب عدم اليقين المستمر في السياسة في واشنطن.
ضعف الجنيه البريطاني
هناك مسار واضح لانخفاض الجنيه البريطاني مقابل كل من اليورو والدولار الأمريكي. من المتوقع أن يواصل بنك إنجلترا دورة تخفيضاته في أسعار الفائدة، مع توقع تخفيض آخر في كل ربع. التخفيض الذي تم تقديمه الأسبوع الماضي، والذي أدى إلى خفض سعر الفائدة إلى 4.75%، يبدو أنه مجرد الخطوة التالية في رحلة أطول نحو 3.0%.
يتم تعزيز هذا الرأي من خلال البيانات الاقتصادية الأخيرة في المملكة المتحدة، التي تشير إلى انخفاض مستمر في التضخم. أظهر أحدث تقرير من المكتب الوطني للإحصاءات لشهر يوليو 2025 أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي انخفض إلى 3.2%، وهو انخفاض أشد مما توقعه المحللون. يعكس تباطؤ سوق العمل، مع ارتفاع البطالة إلى 4.5%، مبررات بنك إنجلترا لمواصلة تيسير السياسة النقدية.
بالنسبة للمتداولين في عقود المشتقات، فإن التقاطع بين اليورو والجنيه الإسترليني يبدو الطريقة الأكثر وضوحًا للتوجه نحو انخفاض الجنيه. حافظ البنك المركزي الأوروبي على استقرار معدلات فائدته، مشيرًا إلى تضخم في الخدمات، وهو ما يخلق ميزة معدل متزايدة لليورو. تعتبر خيارات شراء عقود اليورو/الجنيه الإسترليني أو بيع العقود الآجلة للجنيه مقابل اليورو استراتيجيات قابلة للتطبيق للأسابيع القادمة.
التوقعات مقابل الدولار الأمريكي
التوقعات للجنيه مقابل الدولار الأمريكي أكثر تعقيدًا، مما يشير إلى ضرورة اتخاذ نهج أكثر حذرًا. من المحتمل أن يؤدي عدم اليقين المستمر في السياسة في واشنطن قبل انتخابات المنتصف إلى وضع سقف لقوة الدولار. لذلك، يمكن للمتداولين النظر في استخدام فروق البيع الهابطة على الجنيه/الدولار للحد من المخاطر مع الاستمرار في التوجه نحو انخفاض طفيف.
هذا النمط يُذكّر بإجراءات بنك إنجلترا خلال الأزمة المالية 2008-2009، عندما أدت سلسلة من التخفيضات السريعة إلى ضعف مستمر في الجنيه. في الأسابيع المقبلة، يجب اعتبار أي قوة طفيفة أو ارتفاع في قيمة الإسترليني فرصة للدخول في صفقات هبوطية جديدة. الضغوط الأساسية للهبوط من المحتمل أن تبنى مع كل مجموعة جديدة من الأرقام الاقتصادية.
