شهد الدولار الأمريكي انخفاضاً طفيفاً، حيث سجل مؤشر DXY عند 98.29. وأشار المحللون إلى التطورات الأخيرة، بما في ذلك ترشيح ترامب لستيفن ميران، كعوامل تؤثر على الدولار الأمريكي.
تم اعتبار التأثير المحتمل لميران في اجتماعات FOMC المقبلة، على الرغم من الطابع المؤقت لولايته. هناك ثلاثة اجتماعات لـ FOMC لم تُعقد بعد في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر من هذا العام. قد تؤثر التحولات نحو المواقف المرنة بين بعض المسؤولين على التصورات.
تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
من المتوقع أن يكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) نقطة محورية هذا الأسبوع. قد يؤثر الضعف غير المتوقع على الدولار الأمريكي سلباً. التحليل الفني يظهر أن الزخم الصعودي يتراجع، مع انخفاض مؤشر القوة النسبية. تم تحديد مستويات الدعم الرئيسية عند 98 و97.20، ومستويات المقاومة عند 99.50 و100.50.
تظل الاهتمامات منصبة على الشكوك الأساسية، بما في ذلك المناقشات بين الولايات المتحدة وروسيا وتعديلات السياسة النقدية في المملكة المتحدة. قام بنك إنجلترا مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لتصل إلى 4%. في الوقت نفسه، يحافظ اليورو/الدولار على المكاسب بسبب ضعف الدولار الأمريكي، مع التركيز على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية. انخفضت أسعار الذهب وسط تفاؤل عالمي بشأن المحادثات المحتملة بين الولايات المتحدة وروسيا.
طوال ديناميات السوق الحالية في 11 أغسطس 2025، نرى أوجه تشابه مع فترات سابقة من حساسية الدولار. يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حاليًا حول 104.50، وهو أعلى بكثير من المستويات التي شوهدت في أواخر العقد الثاني من الألفية. ومع ذلك، مع صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بأرقام أقل من المتوقع عند 2.8%، نرى ضعفًا جديدًا في الدولار.
التركيز على الاحتياطي الفيدرالي
يسلط هذا الضوء على تحركات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة، حيث تم تحديد اجتماعات FOMC لشهري سبتمبر ونوفمبر وديسمبر. على خلاف التحولات المرنة التي لوحظت قبل سنوات، حافظ البنك الفيدرالي على سعر الفائدة الرئيسي في نطاق 4.75% إلى 5.00% لمعظم عام 2025 بعد مواجهة التضخم العالي في 2022-2023. نعتقد أن المتداولين يجب أن يراقبوا أي تغيير في اللهجة، حيث أن مجرد تلميح إلى تحول مرن قد يسرع من تراجع الدولار.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يقترح هذا تحديد المواقف لضعف الدولار المحتمل أو زيادة التقلب. قد يكون شراء الخيارات البيعية على UUP (صندوق مؤشر الدولار المتداول) وسيلة مباشرة للعب على الانزلاق الإضافي نحو مستوى الدعم 103. بدلاً من ذلك، بيع استراتيجيات البيع خارج المال يمنحنا إمكانية لجمع الفوائد مع المراهنة على أن الاتجاه الصعودي للدولار قد انتهى الآن.
بالنظر إلى العملات، يظهر زوج اليورو/الدولار قوة، وقد وصل مؤخرًا إلى 1.0750. هذه الحكاية تتعلق إلى حد كبير بضعف الدولار الأمريكي لكنها تتضخم بإشارة البنك المركزي الأوروبي بأنه قد لا ينتهي من رفع الفائدة بعد. هذا الاختلاف في السياسات يجعل اتجاه اليورو/الدولار تصاعديًا جاذبًا في الأسابيع القادمة.
يمكننا أيضاً النظر إلى كيفية تصرف البنوك المركزية الأخرى في بيئات مختلفة، مثل عندما عدل بنك إنجلترا سياساته. تواجه المملكة المتحدة حالياً تضخمها الخاص، حيث بلغ معدل بنك إنجلترا 5.25% ولا يظهر أي علامات على التخفيض حتى 2026. هذا الوضع العالمي لارتفاع الفائدة يجعل قرارات الاحتياطي الفيدرالي القادمة أكثر حرجًا لأسواق العملات.
الذهب حالياً متماسك بالقرب من 2,150 دولار للأونصة، عالقًا بين قوتين متعارضتين. معدلات الفائدة العالية عالميًا تشكل عادة عائقًا للذهب الذي لا يولد أرباحًا، لكن التوترات الجيوسياسية المستمرة توفر دعماً كاملاً. نشعر أن أي انخفاض كبير في الدولار أو العوائد الحقيقية قد يكون الحافز الذي يدفع الذهب لاختبار أعلى مستوياته.
