في الجلسة الصباحية الأوروبية في 11 أغسطس 2025، كانت الأسواق هادئة إلى حد كبير، حيث كان المستثمرون حذرين قبل تقارير مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة، وهو الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع. وتشمل الإحصاءات الرئيسية مؤشر أسعار المستهلك المنسق لشهر يوليو في إيطاليا بنسبة 1.7%، وهو لم يتغير عن النتائج الأولية، والودائع المرئية الإجمالية للبنك الوطني السويسري عند 465.9 مليار فرنك سويسري. وأشار استطلاع بنك أمريكا إلى أن مخاوف الحرب التجارية تشكل الخطر الأكبر بنسبة 29%، تليها التضخم بنسبة 27%.
ظل الدولار ثابتًا، على الرغم من أنه كان أكثر عرضة للانخفاض بعد تراجع الأسبوع الماضي. أظهرت العملات الرئيسية حركة محدودة، حيث انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% إلى 1.1625 والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 1.3425. ارتفع زوج الدولار/الين الياباني بنسبة 0.1% إلى 147.88، بينما ارتفع زوج الدولار/الدولار الكندي بنسبة 0.2% إلى 1.3780. في الأسهم، ظلت مؤشرات الأسهم الأوروبية والعقود المستقبلية الأمريكية دون تغيير إلى حد كبير في انتظار بيانات التضخم الأمريكية.
العملات المشفرة والسلع
بدأت العملات المشفرة مثل البيتكوين والإثيريوم بداية قوية بعد الأرباح التي حققتها خلال عطلة نهاية الأسبوع. ارتفع البيتكوين بنسبة 0.9% إلى 120,382 دولارًا، وبلغ الإثيريوم 4,300 دولار، رغم أن هذه المكاسب قد هدأت. أما الذهب فقد انخفض بنسبة 1.3% إلى 3,352.64 دولار في ظل ترقب المتداولين لتوضيح الرسوم الجمركية الأمريكية. وفي الوقت نفسه، ارتفع الخام الأمريكي (WTI) بنسبة 0.5% إلى 64.19 دولار.
نحن في وضعية انتظار قبل صدور تقرير التضخم الأمريكي غدًا. بعد أن جاء مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر يوليو 2025 بمعدل ثابت بنسبة 3.8%، يمكن لهذا التقرير أن يحدد اتجاه السوق لبقية الربع. وينبغي على متداولي المشتقات أن يكونوا مستعدين لتقلبات كبيرة عقب الإصدار.
هناك تحذير ملحوظ بشأن إمكانية تراجع الأسهم في الأشهر الثلاثة المقبلة. وهذا يشير إلى أن شراء خيارات الحماية على S&P 500 يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة للتحوط ضد الهبوط القريب. رأينا تكوينًا مشابهًا في ربيع 2024 عندما أدت مخاوف التضخم إلى تراجع مؤقت في السوق قبل انتعاش قوي.
مؤشر التقلب أو VIX، يجلس حاليًا بالقرب من 18، مما لا يظهر خوفًا شديدًا حتى الآن. وهذا يشير إلى أن الخيارات ليست مكلفة بشكل مفرط للمتداولين الذين يتطلعون لتوجيه رهاناتهم على بيانات مؤشر أسعار المستهلك. يمكن استخدام استراتيجية استرداد المال، التي تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع معًا، للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه.
سوق الذهب والعملات
يتراجع الذهب عن أعلى مستوياته مع انتظارنا للوضوح حول التعريفات الأمريكية واتجاه الدولار. هذا التماسك في الأسعار مشابه لما شهدناه أواخر 2024 قبل أن يتجاوز المعدن الثمين مستوى 3,000 دولار. يمكن للمتداولين استخدام الخيارات للاستفادة من هذا النطاق أو التمركز للحركة الرئيسية التالية بناءً على بيانات التضخم.
في سوق العملات، يقف الدولار الأمريكي عند نقطة محورية هامة بعد الانخفاض الأسبوع الماضي. من المرجح أن يؤدي رقم التضخم الأقل من المتوقع غدًا إلى دفع الدولار للانخفاض، مما يفيد الأزواج مثل يورو/دولار أمريكي. يمكن استخدام خيارات صناديق المؤشرات المتداولة على العملات كوسيلة مباشرة للتوقع لهذا الاحتمال.
يستمر صيف العملات المشفرة مع تداول البيتكوين فوق 120,000 دولار، مما يظهر زخمًا قويًا. بالنظر إلى التقلبات العالية، قد يكون استخدام الخيارات لتحديد المخاطر أذكى من تداول العقود الآجلة برافعة عالية. يتيح ذلك المشاركة في الاتجاه الصعودي بينما يحد من الخسائر المحتملة إذا انقلب الاتجاه فجأة.
