ظل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مستقرًا هذا الأسبوع بسبب عدم وجود تطورات جديدة، بينما يترقب السوق صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي. في الآونة الأخيرة، تم ملاحظة الزوج عند مستويات 147.84، مع موافقة الولايات المتحدة على تعديل تكديس التعريفات الجمركية وتقليص التعريفات على السيارات بعد مفاوضات تجارية.
يُظهر المنظور الفني زخمًا هبوطيًا محدودًا حيث يتراجع الانحدار في مؤشر القوة النسبية. تم تحديد مستويات الدعم عند 147.10 و145.80/146، بينما تقع المقاومة عند مستويات 147.90 و149.40/50، إذ يتضاءل جاذبية التجارة بسبب تراجع البيانات الأمريكية واحتمالات تغيير معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان.
عدم اليقين السياسي وتأثيراته على السوق
قد يدعم عدم الاستقرار السياسي، بما في ذلك قيادة رئيس الوزراء إيشيبا ومخاوف التصنيف الائتماني المرتبطة بالصحة المالية، الزوج. ومع ذلك، فإن زخم “بيع الدولار الأمريكي” وتضييق الفروق بين العوائد بين سندات الخزانة الأمريكية وسندات الحكومة اليابانية قد يؤثر على ذلك.
نلاحظ بقاء زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ثابتًا حول مستوى 147.84 بينما ينتظر السوق صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي. من المتوقع صدور البيانات الأربعاء المقبل، 13 أغسطس، مع توقعات بزيادة بنسبة 0.3% على أساس شهري في التضخم الأساسي. يعتبر هذا التقرير حاسمًا حيث سيؤثر بشكل كبير على قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في اجتماعهم بشهر سبتمبر.
بالنظر إلى عدم اليقين المحيط بنتيجة مؤشر أسعار المستهلكين، نعتقد أن شراء الخيارات للاستفادة من توقع ارتفاع في التقلبات هو نهج معقول. قد يكون التحرك الكبير في أي اتجاه مربحًا للمتداولين الذين يحتفظون بخيارات الشراء والبيع. بالنظر إلى الوراء، رأينا زيادات في التقلبات حول تقارير التضخم الرئيسية خلال أواخر 2023 و2024 عندما كان السوق حساسًا لتغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
إذا جاء التضخم أقل من المتوقع، قد نرى اتجاه “بيع الدولار الأمريكي” يزداد سرعة، مما يدفع الزوج نحو مستوى الدعم 147.10. الفرق في العائدات بين سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، التي تُقدر حاليًا بحوالي 4.10%، وسندات الحكومة اليابانية عند 0.95% قد ضاق خلال هذا العام. من المرجح أن يؤدي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر هدوءًا إلى تسريع هذا الاتجاه، مما يجعل الين أكثر جاذبية.
ردود فعل السوق المحتملة لبيانات التضخم
من ناحية أخرى، فإن رقم تضخم مرتفع بشكل مفاجئ سيشكل تحديًا لرواية خفض الاحتياطي الفيدرالي للمعدلات وقد يدفع الزوج لاختبار المقاومة عند 147.90. القضايا السياسية الداخلية، مثل تراجع الموافقة على الحكومة مؤخرًا برئاسة رئيس الوزراء إيشيبا بسبب نقاشات الإصلاح المالي، قد تضغط أيضًا على الين. قد يؤدي هذا المزيج من العوامل إلى السعي للوصول إلى منطقة المقاومة الأعلى عند 149.40.
الإثارة الأولية من المفاوضات التجارية الأخيرة التي عدلت التعريفات على السيارات تبدو في التلاشي من تركيز السوق. البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف من الشهر الماضي، بما في ذلك الفشل الطفيف في مبيعات التجزئة، قد حولت الاهتمام بشكل كامل مرة أخرى إلى السياسة النقدية. بالنسبة لنا، يعني هذا أن المحرك الرئيسي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في الأسابيع المقبلة سيكون المسار المتوقع للاحتياطي الفيدرالي مقابل بنك اليابان، وليس عناوين التجارة.
