سياسة بنك اليابان وتداعياتها
أدى التباين في السياسة إلى ضعف الين، والذي تفاقم بسبب ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، مما أشعل ارتفاع التضخم في اليابان الذي تجاوز هدف بنك اليابان البالغ 2٪. مع ارتفاع الرواتب في اليابان، يدعم هذا الأمر التضخم بصورة أكبر، ويعود جزئياً إلى موقف السياسة السابق لبنك اليابان.
نلاحظ أن الدولار الأمريكي يزداد قوة لأن السوق الآن تقوم بتسعير إزالة واحدة من خفضي أسعار الفائدة المرتقبين من قبل الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام. على الرغم من أن مطالبات البطالة الأسبوعية ارتفعت إلى 226,000، إلا أن بيانات التضخم الأكثر تأثيرًا في يوليو 2025 جاءت مرتفعة قليلاً بنسبة 3.4٪. وهذا يعطي مصداقية للفكرة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيظل حذرًا، مما يدعم الدولار حاليًا.
الارتفاع الطفيف في مطالبات البطالة يشير إلى بعض التراجع في سوق العمل، ولكن يجب أن ننظر إلى الصورة الأكبر. التقرير الرئيسي للوظائف غير الزراعية من الجمعة الماضية أظهر أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يضيف 195,000 وظيفة. وهذا يشير إلى أن سوق العمل يتراجع وليس ينهار، مما يعطي الاحتياطي الفيدرالي مبررات أقل للاندفاع نحو خفض الأسعار.
استراتيجيات تداول USD JPY
في اليابان، نراقب تحولاً كبيراً في سياسة بنك اليابان، الذي كان يبرز مزيداً من القلق حول ضعف الين وتأثير التعريفات الجمركية. لقد تجاوز التضخم الأساسي في اليابان الآن هدف بنك اليابان البالغ 2٪ لأكثر من عام، حيث بلغ مؤخرًا 2.5٪. جاء هذا بعد قرارهم التاريخي في مارس 2024 بإنهاء حقبة أسعار الفائدة السلبية.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، فإن هذا يخلق بيئة متوترة للزوج USD/JPY، الذي يتم تداوله حاليًا حول مستوى 162. الاستراتيجية القديمة لشراء خيارات الدولار مقابل الين أصبحت أكثر خطورة مع تقلص الأسباب الأساسية للتباين في السياسة. نعتقد أن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على وضع سقف للجانب العلوي، أو حتى تراجع تدريجي، أصبحت أكثر جاذبية.
الإشارات الاقتصادية المتضاربة تعني أننا يجب أن نتوقع زيادة في تقلبات العملة في الأسابيع المقبلة. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات الاسترداد أو الخنق على الأزواج الرئيسية مثل USD/JPY للاستفادة من حركة كبيرة، بغض النظر عن الاتجاه. هذا يسمح لنا باتخاذ موقف على زيادة عدم اليقين نفسه، بدلاً من المراهنة على نتيجة واحدة.
