وصلت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي، مدفوعة بمزيج من العوامل الاقتصادية والإشارات التقنية. تؤكد هذه الطفرة السعرية أن الذهب هو أحد الأصول الأفضل أداءً في عام 2025. التوترات التجارية المتزايدة، خاصة بسبب زيادة التعريفات الأمريكية على الواردات الهندية، زادت من جاذبية الذهب كأصل آمن. أدى هذا التطور إلى وصول أسعار الذهب الهندية إلى ₹1.02 لكح لكل 10 جرام.

في الوقت نفسه، البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة عززت التوقعات بقطع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، حيث تجاوزت الآن 90٪، مما رفع أسعار الذهب إلى 3,418 دولارًا للأونصة. وفي الوقت نفسه، تواصل البنك المركزي الصيني زيادة احتياطياته من الذهب، مما يدعم الطلب العالمي. تم تضخيم الاختراق عندما تجاوزت أسعار الذهب، التي كانت تضغط سابقاً على مقاومة 3,400 دولار، إلى منطقة جديدة.

توقعات سيتي المعدلة

رفعت سيتي توقعاتها الثلاثة أشهر للذهب إلى 3,500 دولار للأونصة. التعريفات الأمريكية الجديدة على قضبان الذهب تسببت في تعطيل تدفقات الذهب، مما قد يرفع التكاليف للمشترين الفعليين ويضيق الإمداد العالمي من الذهب. هذا، إلى جانب عدم اليقين الاقتصادي الكلي، يعزز جاذبية الذهب بالنسبة للمشترين.

يشير الارتفاع الأخير في أسعار الذهب إلى نمو طويل الأمد، مع مكاسب كبيرة خلال الأشهر الماضية، من الأسبوعية إلى السنوية. حاليًا، تقف العقود الآجلة للذهب في كومكس عند 3,488.7 دولارًا للأونصة، على بعد خطوة من أسعار مرتفعة جديدة. تبرز هذه التحليل السوقي التزامن بين العوامل الاقتصادية الكلية والمؤشرات التقنية التي تؤثر على زخم ارتفاع الذهب المستمر. يبقى إدارة المخاطر بشكل صحيح أمرًا أساسيًا في هذه الظروف السوقية.

نظرًا للاختراق القوي للذهب فوق 3,400 دولار، نعتقد أن المتداولين في المشتقات يجب أن يحافظوا على انحياز تصاعدي. هذا التحرك مدعوم بتوافق نادر بين القوة الفنية والسلبيات الأساسية، مما يخلق ريحًا مواتية قوية. هذا ليس مجرد ارتفاع عابر؛ بل هو استمرار لاتجاه قدم أكثر من 31٪ مكاسب حتى الآن.

تأثير تقرير الوظائف الضعيف

تقرير الوظائف الضعيف في يوليو، الذي سجل زيادة بنسبة +95,000 مقابل التوقعات البالغة +185,000، كان محفزًا كبيرًا. هذا الخلل، إلى جانب ارتفاع معدل البطالة إلى 4.1٪، أقفل توقعات السوق بقطع سعر الفائدة من قبل الفيدرالي في سبتمبر. شهدنا ديناميكية مماثلة في أواخر 2023 عندما تحول لغة الفيدرالي أطلق ارتفاعًا للذهب لأشهر عديدة.

لا يزال الطلب من البنوك المركزية، خاصة من الصين، عمود دعم أساسي لهذا السوق. بعد توقف قصير في منتصف عام 2024، استأنف البنك الشعبي الصيني تراكمه، مضيفًا مليون أوقية أخرى في الربع الثاني من عام 2025. يعتبر هذا الشراء المستمر أساسًا صلبًا تحت السوق، مما يمتص أي انخفاضات ضحلة.

التوترات التجارية تضيف الوقود للنار، والتعريفات الجديدة على الواردات الهندية وقضبان الذهب لها أهمية خاصة. بالنظر إلى الوراء إلى حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين في 2018-2019، رأينا الذهب يرتفع بنسبة 25٪ حيث سعى المستثمرون للأمان في ظل عدم اليقين. التعريفات الحالية على الذهب الفعلي هي تطور جديد يشدد الإمداد، مما قد يخلق وضعًا أكثر انفجارًا مما رأيناه في الماضي.

للتعبير عن وجهة نظر تصاعدية، يعد شراء خيارات الشرط للعقود المستقبلية في كومكس استراتيجية مباشرة لالتقاط المزيد من الارتفاع مع تحديد الخطر. نرى المتداولين يستهدفون أسعار الضربة 3,550 و3,600 لعقود سبتمبر وأكتوبر. يمكن أيضًا استخدام الفوارق التنازلية لتقليل تكلفة القسط الأمامي في ظل بيئة تتزايد فيها التقلبات الضمنية.

ومع ذلك، فإن إدارة المخاطر أمر بالغ الأهمية عند هذه المستويات المرتفعة الجديدة. مع ارتفاع السعر بأكثر من 20٪ في الأشهر الستة الماضية، يكون السوق عرضة للتراجعات الحادة عند أي أخبار مفاجئة. يجب أن يفكر المتداولون في استخدام فوارق الخيارات ذات المخاطر المحددة أو الحفاظ على وقف الخسائر المنضبط على أي مراكز مستقبلية طويلة لحماية رأس المال.