من المتوقع أن يحدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر الدولار الأمريكي/اليوان عند 7.1742، وفقاً لتقديرات رويترز. يحدث هذا حوالي الساعة 0115 بتوقيت جرينتش ويتعلق بمسؤولية البنك المركزي الصيني لتحديد النقطة الوسطى اليومية لليوان.
يستخدم بنك الشعب الصيني نظام سعر صرف عائم مُدار، مما يسمح لليوان بالتذبذب في نطاق +/- 2٪ من سعر المرجع المركزي. توجه النقطة الوسطى اليومية التي يحددها بنك الشعب الصيني اليوان مقابل العملات الأخرى، خاصة الدولار الأمريكي.
العوامل المؤثرة على النقطة الوسطى
تعكس هذه النقطة الطلب والعرض في السوق، والمؤشرات الاقتصادية، وتغيرات السوق الدولية للعملات. يسمح النطاق التجاري المسموح به لليوان بالتقدير أو الاستهلاك بنسبة تصل إلى 2٪ من النقطة الوسطى في يوم تداول واحد.
إذا اقتراب اليوان من حدود النطاق أو تعرض لتقلبات كبيرة، قد يتدخل بنك الشعب الصيني في سوق الصرف الأجنبي. تتضمن هذه التدخلات شراء أو بيع اليوان لثبيت قيمته وضمان تعديل مضبوط للعملة.
تحديد بنك الشعب الصيني للسعر المتوقع عند 7.1742 يشير إلى استمرار الدفع الرسمي ضد انخفاض اليوان السريع. لقد شهدنا هذا النمط طوال منتصف عام 2025، حيث أن البنك المركزي يحدد باستمرار سعر المرجع أقوى من توقعات السوق. بالنسبة للمتداولين، يعزز هذا الفكرة بأن الرهان على ارتفاع حاد وغير مضبوط في الدولار الأمريكي/اليوان يعد استراتيجية محفوفة بالمخاطر ضد سياسة الدولة.
تأتي هذه الإدارة حيث يظهر الاقتصاد الصيني علامات تباطؤ، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 4.8%، وهو أقل بقليل من التوقعات. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات الصادرات لشهر يوليو انخفاضًا بنسبة 1.5% عن العام السابق، مما يشير إلى أن الطلب العالمي الضعيف يؤثر على الاقتصاد المحلي. تخلق هذه العوامل ضغطا طبيعياً للأسفل على اليوان، الذي يحاول بنك الشعب الصيني موازنته بنشاط.
استراتيجيات المشتقات للمتداولين
نظرًا لدور البنك المركزي النشط، نعتقد أن التقلب الضمني لخيارات الدولار الأمريكي/اليوان قد يكون مرتفعاً للغاية للأسابيع القادمة. قُبضة بنك الشعب الصيني المحكمة، مثلما لاحظنا خلال فترة 2023-2024، تخلق فعليًا سقفًا على زوج العملات. هذا يجعل استراتيجيات المشتقات التي تنطوي على بيع التقلب، مثل العقود المغطاة على الدولار الأمريكي/اليوان، تبدو جذابة.
يجب أن يتوقع المتداولون أن يعمل زوج العملات ضمن نطاق محدد جيدًا، محصناً بالسعر المرجعي اليومي. يعتبر النطاق التجاري +/- 2٪ أكثر حداً نظريًا من كونه هدفًا، حيث يحدث التدخل عادةً قبل الوصول إلى هذه الحدود بوقت طويل. لذلك، يمكن استخدام هياكل المشتقات المقيدة بالنطاق، مثل كوندور الحديدي، للاستفادة من هذه الاستقرار المُدار.
