الذهب يعاني في تجاوز مستوى 3,400 دولار بعد اختباره سابقًا، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي يظهر دعمًا لخفض أسعار الفائدة هذا العام. وأعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم نيل كاشكاري وأعضاء آخرون، عن تأييدهم لخفض أسعار الفائدة، مشيرين إلى تباطؤ اقتصادي.
تشير أداة CME FedWatch إلى أن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تم تسعيره بالكامل تقريبًا لاجتماع السياسة في سبتمبر. من الناحية النظرية، تستفيد الأصول غير الحاملة للعائدات مثل الذهب من أسعار الفائدة المنخفضة، مما يزيد من جاذبيتها.
التعريفات والطلب على الملاذ الآمن
يمكن أن تزيد المخاوف بشأن التعريفات الجمركية من الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب الطلب على الأصول كملاجئ آمنة مثل الذهب. أشار ترامب مؤخرًا إلى احتمالية فرض رسوم جمركية على الصين لشرائها النفط من روسيا وزيادة الرسوم على الواردات من الهند.
يتداول الذهب بالقرب من الحدود العليا لتكوين المثلث المتناظر، مما يشير إلى اتجاه صعودي. ويشير مؤشر القوة النسبية ل 14 يومًا إلى تردد في السوق، بينما تم تحديد مستويات الدعم والمقاومة عند 3,200 و3,500 دولار على التوالي.
دور الاحتياطي الفيدرالي هو تعديل أسعار الفائدة لتحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. يعد التسهيل الكمي والتشديد الكمي أدوات تُستخدم خلال التقلبات الاقتصادية، حيث تؤثر على قيمة الدولار الأمريكي عن طريق تغيير تدفق الدولار في الاقتصاد.
بالنظر إلى التاريخ الحالي 7 أغسطس 2025، نراقب الذهب وهو يضغط ضد مستوى 3,400 دولار الحرج. لغة الاحتياطي الفيدرالي “المحافظة” توفر دعمًا، لكن السعر لم يؤمن بعد اختراقاً ثابتاً. ويشير هذا إلى أنه يجب علينا الاستعداد لتحرك محتمل كبير في الأسابيع القادمة.
مؤشرات اقتصادية وديناميات السوق
يثبت موقف الاحتياطي الفيدرالي عبر الأرقام الاقتصادية الأخيرة، حيث انخفض معدل التضخم الأساسي في يوليو إلى 2.7%، وأظهر تقرير الوظائف إضافة متواضعة لـ 150,000 وظيفة جديدة فقط. هذه العلامات من التباطؤ في الاقتصاد تجعل خفض الفائدة المتوقع في سبتمبر، والتي قام السوق بتسعيرها تقريبًا بالكامل، شبه مؤكد. هذا البيئة تكون تاريخيًا مواتية للأصول غير الحاملة للعوائد، مما يجعل المراكز الطويلة في الذهب جذابة.
معززة لهذا الشعور المريح هي التوترات الجيوسياسية، خاصة المحيطة بالتعريفات المحتملة من الرئيس السابق. نرى هذه الظروف الغامضة كسبب للاحتفاظ بالأصول التي تعتبر ملاذًا آمنًا، حيث إن أي تغييرات مفاجئة في التجارة يمكن أن تثير تقلبات في السوق. هذه العوامل الخارجية توفر قاعًا لسعر الذهب، حتى أثناء محاولته تجاوز المقاومة.
ومن جهة المشتقات، يشير تكوين المثلث المتناظر إلى اختراق، حيث يستعد السوق لحركته القادمة. يجب أن نعتبر شراء خيارات الشراء بأسعار تنفيذ عند أو فوق 3,400 دولار، مثل 3,450 أو 3,500 دولار، تنتهي صلاحيتها في أواخر سبتمبر أو أكتوبر للاستفادة من تأثير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. تقدم هذه الخيارات طريقة مخاطرة محددة للاستفادة من حركة حادة محتملة صعودية.
بالنظر إلى الماضي، يمكننا رسم أوجه تشابه مع التحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي في منتصف 2019، والذي سبق له أن أدى إلى ارتفاع في أسعار الذهب لأشهر. خلال تلك الفترة، أشعل الانتقال من موقف التشدد إلى موقف المحافظ اتجاه صعودي كبير. نحن نعتقد أن ديناميكية مشابهة تتكشف الآن، مما يهيئ الساحة لزيادة أخرى في سوق الذهب.
ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية ل 14 يومًا يحذرنا من الإفراط في الرافعة قبل اختراق مؤكد فوق 3,400 دولار. ستكون الاستراتيجية الحكيمة هي إنشاء مركز صغير الآن وإضافته إذا أغلق الذهب فوق هذا المستوى بشكل حاسم لعدة أيام متتالية. في حال كسر السعر تحت دعم 3,200 دولار بدلاً من ذلك، سيشير ذلك إلى ضرورة إعادة تقييم أطروحتنا الصعودية.
