دقة المعلومات
لا توجد ضمانات بشأن دقة أو توقيت أو خلو المعلومات المزودة من الأخطاء. لا ينبغي تفسير هذه البيانات كتوصيات استثمارية.
تحمل الأسواق المالية مخاطر كبيرة، بما في ذلك فقدان رأس المال والتوتر النفسي. تظل جميع التكاليف والمخاطر المصاحبة مسؤولية المستثمر.
الآراء المقدمة لا تعكس أي سياسة رسمية لأي جهة، ويدعي المؤلفون عدم التحيز أو تلقي تعويضات بخلاف منصة النشر. لا يتم قبول المسؤولية عن النتائج المباشرة أو غير المباشرة من استخدام المعلومات. الأخطاء والإغفالات مستثناة.
الرقم الأخير للتضخم الإيرلندي لشهر يوليو، الذي جاء كما كان متوقعًا بالضبط بنسبة 0.2%، يؤكد اتجاه التحركات السعرية المتوقعة. يقلل هذا الثبات من فرصة أي تغييرات مفاجئة في السياسة من قبل البنك المركزي الأوروبي على المدى القريب. لذلك، ينبغي أن نكون مستعدين لفترة من تقلب الأسواق أقل من المتوسط.
هذا الاستقرار ينعكس عبر الكتلة الأوروبية، مع أحدث تقدير فوري من يوروستات لشهر يوليو 2025 يظهر أن التضخم الرئيسي لمنطقة اليورو ثابت عند 2.3%. مع معدل الإيداع الرئيسي من البنك المركزي الأوروبي عند 3.0%، فإن هذا يمنح البنك المركزي مجالاً للانتظار والمراقبة. وبالتالي، نرى أن احتمال تغيير المعدل في اجتماع سبتمبر منخفض جدًا.
التقلبات في الأسواق المالية
نظرًا لهذا التوقع، نعتقد أن التقلب الضمني قد يكون مبالغًا فيه في بعض الأسواق. إن مؤشر VSTOXX يتداول حاليًا بالقرب من 15.5، وهذا يبدو مرتفعًا لبيئة ماكرو اقتصادية متوقعة بهذا الشكل. ينبغي أن ننظر في استراتيجيات تتضمن بيع التقلب على المؤشرات الأوروبية الرئيسية.
من وجهة نظرنا الحالية في عام 2025، فإن هذا الهدوء يشكل تناقضًا صارخًا مع الفترة المليئة بالتقلبات لعامي 2022-2023. آنذاك، كانت بيانات التضخم غير المتوقعة غالبًا ما تتسبب في إعادة تسعير حادة للأسواق وتجبر على تشديد قوي من البنوك المركزية. البيئة الحالية مختلفة أساسًا، وتكافئ الصبر على المراهنات التوجيهية المضاربية.
بالنسبة لتجار أسعار الفائدة، يقترح هذا أن نهاية منحنى العائد ستظل متروسة. ينبغي تجنب وضعيات التوقعات لتحولات كبيرة في آفاق اليوروبور قصيرة الأجل في الأسابيع القادمة. استراتيجيات التداول ضمن النطاق من المرجح أن تكون أكثر فاعلية من تداولات الانفصال.
في أسواق العملات، قد يتناقض استقرار اليورو مع العملات الأخرى حيث مسارات البنوك المركزية أقل وضوحًا. على سبيل المثال، جاء تقرير الوظائف الأمريكي الأسبوع الماضي بمؤشر ساخن قليلاً مما كان متوقعًا، مما خلق بعض عدم اليقين المتجدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. قد يخلق هذا فرصاً للقيمة النسبية في الأزواج مثل EUR/USD، حيث نتوقع أن يكون هناك تقلب أقل من جانب اليورو.
