انخفض الإنتاج الصناعي في ألمانيا في يونيو بنسبة 1.9% على أساس شهري، مما لم يلب التوقع المتوقع بانخفاض بنسبة 0.5%. تُشير هذه الأرقام إلى تراجع في الإنتاج الصناعي، وهو ما يتناقض مع التنبؤات السابقة.
اقترب سعر صرف الـGBP/USD من 1.3400 وسط توقعات السوق لإعلانات بنك إنجلترا بشأن السياسة. شهد الجنيه تحركاً صاعداً استجابة لتعديلات محتملة في أسعار الفائدة، فيما تأثر الدولار ببيانات العمل الأمريكية والخطب السياسية.
ارتفاع طفيف في EUR/USD
شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعات طفيفة، محافظاً بذلك على مستوى فوق 1.1650 وسط ضعف مستمر في الدولار الأمريكي. تساهم عوامل متعددة في هذا السيناريو، بما في ذلك تكهنات خفض أسعار الفائدة وتوترات تجارية جديدة، على الرغم من أن بيانات الصناعية الألمانية والتجارية أظهرت تأثيراً محدوداً.
حافظت أسعار الذهب على مكاسب متواضعة خلال الجلسة الآسيوية، رغم أنها بقيت تحت حاجز 3,400 دولار. دعمت المخاوف التجارية، لا سيما تهديدات التعريفة الجمركية الجديدة من قبل الرئيس الأمريكي، الطلب على الذهب كأصل آمن.
تشمل توقعات بنك إنجلترا خفض سعر الفائدة ربع نقطة إلى 4.0% وسط ارتفاع التضخم. وتشير مشاعر السوق إلى أن معظم أعضاء لجنة السياسة النقدية يدعمون هذه الخطوة، مما يعكس تحولاً عن المواقف السابقة.
دفع الديناميكيات التجارية الأمريكية حالة من التقلب في أوائل العام، مع توقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي. ومع ذلك، قد تكون الإضطرابات الناتجة عن التجارة قد بلغت ذروتها، ما يثبت المشهد الاقتصادي.
ضعف كبير في الاقتصاد الألماني
استنادًا إلى بيانات هذا الأسبوع، نشهد ضعفًا كبيرًا في الاقتصاد الألماني. إن التراجع بنسبة 1.9% في الإنتاج الصناعي أسوأ بكثير مما كان مخيفا ويعكس الانخفاضات الحادة التي شهدناها في أواخر 2023، والتي سبقت فترة من الركود الاقتصادي. هذا يشير إلى ضغط سلبي محتمل على الأسهم الأوروبية، مما يجعل المشتقات التي تراهن ضد مؤشر داكس الألماني، مثل الخيارات البيعية أو العقود الآجلة القصيرة، استراتيجية يجب أخذها في الاعتبار.
يقترب الجنيه البريطاني من مفترق طرق حاسم بالقرب من 1.3400 مقابل الدولار. ومع توقع بنك إنجلترا الآن على نطاق واسع لخفض أسعار الفائدة إلى 4.0%، نتوقع أن ذلك سيضغط على الجنيه، على الرغم من قوته الأخيرة. لذلك، يجب أن ننظر إلى الارتفاعات نحو مستوى 1.3400 كفرصة لبدء مراكز بيع على العملة، ربما من خلال شراء خيارات البيع GBP/USD.
وبالمثل، في حين أن EUR/USD قد وجد دعمًا مؤقتًا من ضعف الدولار الأمريكي، لا يمكن تجاهل البيانات الصناعية الألمانية السيئة. يبدو أن قوة الزوج فوق 1.1650 هشة وقد لا تستمر بمجرد أن يستوعب السوق علامات تباطؤ محرك منطقة اليورو. هذا الوضع يقدم فرصة محتملة لقصور اليورو، مراهنين على أن الضعف الأساسي سيتفوق في النهاية على ليونة الدولار الحالية.
يظل الذهب أصلًا رئيسيًا بالنسبة لنا، حتى مع كفاحه لكسر مستوى 3,400 دولار. مزيج من تهديدات التعريفات التجارية الأمريكية الجديدة والبنوك المركزية الميسرة يخلق بيئة مفضلة، تذكر بشروط 2024 التي دفعت أسعار الذهب إلى أعلى من $2,400 للأوقية. يجب أن نحافظ على نظرة صعودية، باستخدام خيارات الشراء للقبض على الجانب المحتمل من أي تصعيد في النزاعات التجارية أو تأكيدات خفض الأسعار.
يبدو أن عدم اليقين في السوق يرتفع عمومًا، مدفوعًا بالتباطؤ في النمو العالمي وتحولات السياسة من قبل البنوك المركزية الكبرى. نحن نتذكر أنه خلال فترات سابقة من الضغوط الاقتصادية، مثل توترات التجارة في 2019، شهد مؤشر VIX للتقلب استمرارًا فوق 20 نقطة. بالنظر إلى المشهد الحالي، يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء للمؤشر VIX بمثابة تحوط قيم ضد زيادة مفاجئة في اضطراب السوق في الأسابيع القادمة.
