تواصل الصين زيادة احتياطاتها من الذهب، مسجلة الشهر التاسع على التوالي من النمو. وبنهاية يوليو، بلغت احتياطات الذهب في الصين 73.96 مليون أوقية، مرتفعة من 73.90 مليون أوقية في يونيو.
من الناحية النقدية، ارتفعت قيمة هذه الاحتياطات إلى 243.99 مليار دولار بنهاية يوليو، مقارنة بـ 242.93 مليار دولار في يونيو. هذا الطلب المستمر ساهم في ارتفاع أسعار الذهب منذ العام الماضي.
اقتناء الذهب في الصين
واجه الدولار انخفاضًا في الثقة والمصداقية منذ أبريل بسبب التناقض في السياسة الأمريكية، مما أثر على السوق.
نرى إشارة واضحة من الصين، التي زادت من احتياطاتها من الذهب لتسعة أشهر متتالية حتى يوليو. هذا الشراء المستمر يوفر دعماً قوياً لأسعار الذهب، مما ساهم في دفعها لتتجاوز حاجز 2,600 دولار للأوقية في وقت مبكر من هذا الصيف. هذا الاتجاه لا يظهر أي علامات على التراجع، حيث أضافت البنوك المركزية العالمية بشكل جماعي ما يزيد عن 230 طنًا في الربع الثاني من 2025 وحده.
تجلت قوة الذهب أيضًا في قصة ضعف الدولار. بعد التغيير غير المتوقع في سياسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو 2025، تراجعت الثقة، حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من أكثر من 105 في أواخر العام الماضي إلى حوالي 101.50 مؤخرًا. هذا الاتجاه لتقليل الاعتماد على الدولار، حتى على نطاق صغير، يجعل الاحتفاظ بالذهب أكثر جاذبية للمؤسسات الكبيرة.
بالنسبة لمديري المشتقات، فإن هذا البيئة توحي بالحفاظ على موقف متفائل تجاه الذهب. شراء خيارات الشراء على العقود الآجلة للذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة مثل GLD للأشهر المقبلة يمكن أن يكون وسيلة مباشرة للاستفادة من هذا الزخم. تعكس التقلبات الضمنية في هذه الخيارات هذا الاضطراب، لكن الاتجاه السعري الأساسي يبدو متينًا.
استراتيجيات التداول للذهب والدولار
نرى أيضًا فرصة في الصفقات التي تستفيد من التباعد بين الذهب والدولار. التجارة الزوجية، الشراء على العقود الآجلة للذهب مع بيع العقود الآجلة لمؤشر الدولار بشكل متزامن، يمكن أن يوفر تحوط ضد ضجيج السوق الأوسع. تستهدف هذه الاستراتيجية بشكل مباشر الاتجاه للتنوع بعيدا عن الدولار الأمريكي.
رأينا هذا النمط من قبل، خصوصًا في السنوات التي تلت الأزمة المالية في 2008 عندما خلق شراء البنوك المركزية موجة صعود متعددة السنوات للذهب. بالنظر إلى المستقبل، أي علامات إضافية على عدم الاستقرار الجيوسياسي أو التعليقات الأكثر ميلًا من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تعمل كوقود جديد لهذه الانتعاش. يجب على المتداولين مراقبة هذه المحفزات عن كثب في الأسابيع المقبلة.
