في يوليو 2025، شهدت صادرات الصين نموًا بنسبة 7.2% مقارنة بالعام السابق، متجاوزةً الزيادة المتوقعة بنسبة 5.4% والزيادة السابقة بنسبة 5.8%. كما أظهرت الواردات تحسنًا بزيادة 4.1% مقارنة بالعام السابق، على عكس التراجع المتوقع بنسبة 1.0%، مما أظهر تقدمًا على النمو السابق بنسبة 1.1%.
كان ميزان التجارة فائضًا بقيمة 84.2 مليار دولار أمريكي. كان هذا الرقم أقل من المتوقع البالغ 105 مليار دولار أمريكي والسابق 114.8 مليار دولار أمريكي. انخفضت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 21.6% مقارنة بالعام السابق في يوليو، على الرغم من أن شحنات العبور صعبة الحصر بدقة.
الأرقام منذ بداية العام
من يناير إلى يوليو، تعكس الأرقام منذ بداية العام نموًا بنسبة 6.1% مقارنة بالعام السابق في الصادرات وتراجعًا بنسبة 2.7% في الواردات. كان ميزان التجارة خلال هذه الفترة 683.5 مليار دولار أمريكي. تراجعت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 12.6% مقارنة بالعام السابق، في حين انخفضت الواردات من الولايات المتحدة بنسبة 10.3% مقارنة بالعام السابق.
بعد صدور البيانات، بقي اليوان مستقرًا نسبيًا، مع تداول الدولار الأمريكي/اليوان الخارجي بزيادة طفيفة ليصل إلى حوالي 7.1840.
نظرًا للبيانات التجارية من الصين الأقوى من المتوقع في يوليو 2025، نرى الفرص الأكثر إلحاحًا في مساحة السلع. يشير الزيادة المفاجئة بنسبة 4.1% في الواردات، مقابل توقعات بالتراجع، إلى انتعاش حقيقي في الطلب المحلي. يعزز ذلك النظرة الصعودية على المعادن الصناعية، مما يشير إلى أن خيارات الشراء على النحاس وخيارات عقود الحديد الخام المستقبلية يمكن أن تكون مربحة.
بالنظر إلى التفاصيل، لقد شهدنا بالفعل تحسن في عقود الحديد الخام المستقبلية في بورصة داليان لتكون فوق 120 دولار للطن في أواخر يوليو 2025. ينبغي أن تعمل هذه البيانات الاستيرادية كدافع، وخاصة أننا قد شهدنا تحسنًا في هوامش إنتاج الصلب مؤخرًا. وبالمثل، فإن مخزون النحاس في كل من مستودعات شنغهاي وبورصة لندن للمعادن يتناقص باستمرار منذ الربع الثاني من عام 2025، ويؤكد هذا التقرير أن الطلب الفعلي قوي.
الأثر على السلع والعملات
تدعم البيانات أيضًا أسعار النفط الخام، التي ظلت ثابتة حول 95 دولارًا للبرميل لخام برنت. تعد الصين أكبر مستورد للنفط في العالم، لذا فإن زيادة النشاط الاقتصادي يترجم مباشرة إلى ارتفاع استهلاك الطاقة. يعقد هذا التطور الصورة العرضية، حيث حافظت أوبك+ على انضباط إنتاجها طوال النصف الأول من العام.
بالنسبة لمتداولي العملات، رد الفعل الخفيف لليوان هو النقطة الرئيسية. على الرغم من البيانات القوية، لا يزال زوج الدولار/اليوان الخارجي مرتفعًا بشكل عنيد حول 7.18، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ما زال يشير إلى سياسة فائدة “مرتفعة لفترة أطول”. وهذا يشير إلى أنه حتى الآن، استراتيجيات التداول في نطاق اليوان، مثل بيع الخيارات الثنائية أو المنحنيات، تفضل على الرهان على اختراق.
هذه القوة في الصين إيجابية للأسهم العالمية التي تعتمد على سوقها. نحن نرى ذلك في الأسهم التعدينية الأسترالية، حيث ارتفع مؤشر المواد في ASX 200 الأسبوع الماضي. يجب على المتداولين أيضًا النظر في خيارات الشراء على الأسماء الفاخرة والسيارات الأوروبية لأنها حساسة جدًا لمزاج المستهلكين الصينيين.
يؤكد الضعف المستمر في الصادرات المباشرة إلى الولايات المتحدة إعادة التنظيم التجاري التي شهدناها خلال السنوات القليلة الماضية.
