موقف الصين القوي
ترامب يبحث فرض تعريفة إضافية بنسبة 25% على الصين بسبب استمرارها في شراء النفط من روسيا. على الرغم من عدم توضيحه للتفاصيل، أشار إلى أن هذه الخطوة قد تتبع الرسوم بنسبة 25% التي أعلن عنها مؤخرًا للهند لنفس السبب.
في يوم الأربعاء، فرض ترامب تعريفة بنسبة 25% على المنتجات الهندية، مما يضاعف من الرسوم السابقة. وكان هذا الإجراء نتيجة التجارة النفطية المستمرة للهند مع روسيا، وألمح ترامب إلى أن دول أخرى قد تواجه إجراءات مماثلة، مع احتمال أن تكون الصين الهدف القادم.
الصين تتمتع بموقف قوي ويمكنها التصدي لتهديدات ترامب. الوضع يبرز التوترات والتعقيدات المستمرة في العلاقات التجارية الدولية.
نظرًا لتاريخ اليوم، 6 أغسطس 2025، فإن هذه التهديدات الجديدة ضد الصين تدل بوضوح على الحاجة للاستعداد للاضطرابات في الأسواق. نحن نراقب خيارات VIX، حيث يمكن أن يرتفع مؤشر التقلبات CBOE بسهولة من مستوياته الحالية المنخفضة حوالي 15. التاريخ من حرب التجارة لعامي 2018-2019 يظهر أن الحديث عن التعريفات يمكن أن يضيف 5 إلى 10 نقاط إلى VIX تقريبًا بين عشية وضحاها.
نحن نعتقد أن رد الصين المباشر سيكون بإضعاف عملتها، مما يجعل صادراتها أرخص لمواجهة أي رسوم جديدة. هذا يعني أن المتداولين يجب أن يراقبوا اليوان الخارجي، حيث تبدو العقود الآجلة لزوج USD/CNH جذابة. قد يحدث تجاوز للمستوى 7.35، الذي لم نشهده منذ أواخر عام 2023 بشكل سريع إذا قررت الصين أن تتخذ إجراءً.
توقعات رد فعل السوق
بالنسبة لمؤشرات الأسهم، قد يكون المسار الأقل مقاومة هو الاتجاه نحو الانخفاض، خاصة لمؤشر ناسداك الثقيل بالتكنولوجيا. شركات مثل آبل، التي حققت ما يقرب من 19% من إيراداتها من الصين الكبرى العام الماضي، تقع مباشرة في خط النار. نحن نفكر في شراء خيارات البيع البعيد عن النقود على ETF QQQ كتحوط أو رهان مضاربي على انخفاض حاد.
نحن أيضًا نتوقع رد فعل في سوق السلع، مع احتمال فرض الصين تعريفات على السلع الزراعية الأمريكية. قد تكون هناك ضغوط هبوطية كبيرة على العقود الآجلة لفول الصويا، حيث أن الصين هي أكبر مستورد في العالم ويمكنها بسهولة العودة إلى الموردين البرازيليين كما فعلت خلال الحرب التجارية الأخيرة. في هذا البيئة غير المستقرة، من المحتمل أن تجد العقود الآجلة للذهب دعمًا كملاذ آمن تقليدي.
