أصدر رئيس الولايات المتحدة أمرًا تنفيذيًا بفرض تعريفة بنسبة 25٪ على السلع من الهند. جاء هذا الإجراء بعد تقارير تفيد بأن الهند كانت تستورد النفط الروسي.
انخفضت أسعار النفط الخام بعد الإعلان، حيث تم تداول نفط غرب تكساس الوسيط بسعر 65.60 دولارًا للبرميل، بزيادة قدرها 0.65٪ عن اليوم السابق. في سوق الأسهم، شهد مؤشر S&P 500 زيادة بنسبة 0.2٪، بينما ظل مؤشر داو جونز الصناعي منخفضًا بشكل طفيف عند 44,103 نقطة.
فهم التعريفات الجمركية
التعريفات الجمركية هي رسوم تهدف إلى مساعدة المنتجين المحليين بجعل السلع المستوردة أكثر تكلفة. تختلف عن الضرائب حيث يتم دفع التعريفات مسبقًا في نقاط الاستيراد، بينما تُدفع الضرائب خلال الشراء. يختلف الاقتصاديون في وجهات نظرهم حول تأثير التعريفات، حيث تختلف الآراء بشأن تأثيرها على الصناعات والأسعار.
أشار دونالد ترامب إلى خطط لاستخدام التعريفات لدعم الاقتصاد الأمريكي، مستهدفا دولًا مثل المكسيك والصين وكندا. في عام 2024، شكلت هذه الدول 42٪ من واردات الولايات المتحدة، حيث تصدرت المكسيك بمبلغ 466.6 مليار دولار. يهدف ترامب إلى استخدام عائدات التعريفات لتقليل ضرائب الدخل الشخصي.
مع فرض البيت الأبيض تعريفات بنسبة 25٪ على السلع الهندية، يبدو أن رد فعل السوق الأولي الهادئ مخادع. تشير التحركات الطفيفة في S&P 500 وداو جونز إلى أن المتداولين لا يزالون يستوعبون الأخبار. نعتقد أن هذا الهدوء يقدم فرصة قبل أن تبدأ التقلبات الحقيقية.
في الأسابيع القادمة، نتوقع أن تزيد تقلبات السوق بشكل كبير. بالنظر إلى الوراء إلى الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018-2019، شهدنا ارتفاع مؤشر VIX عدة مرات مع تصاعد التوترات. ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على VIX كتحوط ضد الاضطرابات المحتملة في المستقبل.
التأثيرات الاقتصادية للتعريفات الجمركية
تهدد هذه التعريفة مباشرة العلاقة التجارية القوية بين الولايات المتحدة والهند، والتي بلغت أكثر من 200 مليار دولار في السلع والخدمات في 2024. نتوقع تأثيرًا سلبيًا حادًا على الشركات الهندية التي تعتمد بشكل كبير على الصادرات الأمريكية، خاصة في قطاعات الأدوية وخدمات التكنولوجيا المعلوماتية. قد ينظر المتداولون في السوق المشتقة في اختيار خيارات البيع على الصناديق الاستثمارية التي تركز على الهند للتكيف مع هذا الانخفاض.
لن تكون الاضطرابات من جانب واحد، حيث ستشعر الشركات الأمريكية التي تعتمد على سلاسل التوريد الهندية بالضغط على هوامش أرباحها. قد يواجه تجار التجزئة والمصنعون الصناعيون في الولايات المتحدة تكاليف أعلى، قد لا يتمكنون من تمريرها بسهولة إلى المستهلكين. هذا يضع احتمالات تداول مزدوجة، عن طريق البيع على المكشوف للشركات التي تعتمد بشكل كبير على الواردات والشراء على المكشوف لمنافسيها المحليين.
فيما يتعلق بالنفط الخام، فإن الانخفاض الأولي في السعر أكثر دلالة من الانتعاش اليومي الطفيف إلى 65.60 دولارًا للبرميل. باعتبارها ثالث أكبر مستورد للنفط في العالم، فإن الانخفاض الاقتصادي الناتج عن التعريفة في الهند سيكبح شهية الطاقة لديها، مما يخلق عائقًا أمام الطلب العالمي على النفط. نرى إمكانية قوية أن تتجه أسعار النفط للانخفاض في المستقبل القريب.
يبدو أن هذه الخطوة جزء من استراتيجية اقتصادية أوسع لتمويل خفض الضرائب المحلية من خلال عائدات التعريفة، كما ذكرت الإدارة. من الممكن أن تقدم هذه السياسة ضغوطًا تضخمية جديدة وتزيد من تعقيد مسار أسعار الفائدة الذي يمكن أن يتبعه الاحتياطي الفيدرالي. سيتعين على المهتمين بالشؤون الاقتصادية مراقبة هذا التحول الكبير من خلال توقعات أسعار الفائدة والمشتقات المالية المتعلقة بالعملات.
