يخطط ترامب للقاء بوتين الأسبوع المقبل لمناقشة الصراع المستمر بين روسيا وأوكرانيا. وبعد ذلك، سيتم عقد اجتماع ثلاثي يتضمن زيلينسكي، بهدف إنهاء النزاع.
أعلنت البيت الأبيض عن هذه النوايا، مع أن ترامب لم يشارك التفاصيل شخصيًا على وسائل التواصل الاجتماعي. وقد يكون للحل المحتمل للصراع تأثيرات اقتصادية متعددة إذا حدث.
التأثيرات الاقتصادية المحتملة
يمكن أن يؤدي الحل السلمي إلى تعزيز الأصول المحفوفة بالمخاطر والضغط على انخفاض أسعار الطاقة، وخاصة النفط والغاز الطبيعي. يعتمد هذا السيناريو على التوقعات بعودة الإمدادات الروسية لأوروبا واستقرار الجغرافيا السياسية بشكل أفضل.
قد تستفيد الأسهم الأوروبية واليورو والعملات الأوروبية الأخرى من تحسن في المعنويات الاقتصادية وانخفاض تكاليف الطاقة. مع ذلك، فإن التأثير الاقتصادي العام سيعتمد على شروط اتفاق السلام، والتخفيف المحتمل للعقوبات، ومصداقية تحقيق الاستقرار على المدى الطويل.
نظرًا لأخبار القمة المحتملة في الأسبوع المقبل، نحن نهيء أنفسنا لتغيير كبير في معنويات السوق. الرواية الرئيسية هي المخاطر على الأصول، مدفوعة بإمكانية إنهاء النزاع الطويل في أوكرانيا. يضيف هذا التطور تقلبات كبيرة، مما يخلق فرصًا لمن هم مستعدون للتحرك في الأيام المقبلة.
نرى التأثير الأكثر مباشرة على أسواق الطاقة. من المرجح أن يرى اتفاق سلام موثوق به عودة الإمدادات الروسية تدريجياً إلى الأسواق العالمية، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار. نحن ندرس شراء خيارات البيع على العقود الآجلة لخامات غرب تكساس لشهر أكتوبر، والتي ظلت فوق 85 دولارًا للبرميل، وبيع عقود الغاز الطبيعي الأوروبية، حيث يمكن أن تنخفض الأسعار التي كانت تحوم حول 45 يورو لكل ميجاوات ساعة بشكل حاد.
ردود الفعل في الأسواق العالمية
من المحتمل أن تستفيد الأصول الأوروبية بشكل أكبر من تقليل المخاطر الجغرافية وانخفاض تكاليف الطاقة. نحن نفكر في الشراء الطويل على العقود الآجلة لـ Euro STOXX 50، التي كانت راكدة لمعظم هذا الصيف. وبالمثل، تبدو خيارات الشراء على زوج العملات EUR/USD جذابة، خاصة بعد أن كافح الزوج للحفاظ على مستويات أعلى من 1.10 لمعظم عام 2025.
يجب أن يمتد هذا الشعور الإيجابي إلى الأصول المحفوفة بالمخاطر على نطاق أوسع. نحن نتوقع انتعاشًا في المؤشرات الأمريكية، مشابهًا للارتفاعات قصيرة الأجل التي شهدناها في شائعات وقف إطلاق النار في عامي 2022 و2023. قد توفر خيارات الشراء الطويلة الأجل على S&P 500 أو Nasdaq 100 تعرضًا مفرطًا لهذا الارتفاع المحتمل.
ومع ذلك، فإن النتيجة ليست مؤكدة بشكل كامل، وقد يؤدي فشل القمة إلى تراجع حاد في الأسواق. لقد ارتفع مؤشر VIX، الذي يقيس التقلبات، بالفعل إلى أكثر من 17 من أدنى مستوياته الأخيرة، مما يشير إلى تزايد القلق في الأسواق. نعتقد أنه من الحكمة التحوط من أي مواقف متفائلة بشراء بعض الخيارات البيع غير المستحقة في المؤشرات الرئيسية.
المفتاح في الأسبوعين المقبلين سيكون التعامل مع الموجة الأولية من التفاؤل مع الحفاظ على الفطنة. على الأرجح ستدفع العناوين الرئيسية الأولى الأسواق للارتفاع، لكن جوهر أي اتفاق هو الذي سيحدد ما إذا كان الاتجاه سيستمر. يجب أن نكون مستعدين لعكس مواقفنا إذا بدت الشروط غير مستقرة أو لم يكن هناك تخفيف كبير للعقوبات.
