الدولار الأمريكي (USD) يتداول بشكل مختلط إلى أقل مقابل العملات الرئيسية، حيث يتراجع أمام معظم عملات مجموعة العشرة مع استمرار عمليات البيع يوم الجمعة. الدولار النيوزيلندي تفوق في الأداء بعد ارتفاع طفيف في معدل البطالة، بينما انخفض اليوان الصيني قليلاً بعد تحديد أضعف مما كان متوقعًا من بنك الشعب الصيني.
تظل أسواق الأسهم مستقرة رغم تهديد الولايات المتحدة بزيادة الرسوم الجمركية على الهند بسبب مشترياتها من النفط الروسي. ترتفع أسعار النفط الخام وسط احتمالية اتخاذ إجراءات أمريكية للحد من العرض الروسي. تعكس البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة اتجاهًا “ركودي تضخمي”، حيث ت stagn نشاط التصنيع والخدمات وتقلص في التوظيف في كلا القطاعين.
معنويات الدولار الأمريكي
تبقى معنويات الدولار الأمريكي ضعيفة مع تمسك مؤشر DXY بالقرب من القمم الأخيرة. تشير الرسوم البيانية قصيرة الأجل إلى أن دعم DXY الرئيسي عند 98.55 يتعرض للضغط. يتم بيع سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بعد مزاد ضعيف لأجل ثلاث سنوات. من المقرر أن يشارك متحدثون من الاحتياطي الفيدرالي في فعاليات في وقت لاحق من اليوم، لكن لا يُتوقع صدور تقارير بيانات أمريكية كبيرة.
نرى إشارات على بيئة ركودية تضخمية مما يعقد قرارات التداول. على سبيل المثال، أظهرت أحدث البيانات في يوليو 2025 أن التضخم ظل مرتفعًا عند 3.8% بينما تباطأ نمو الوظائف إلى 80,000 فقط، مما يؤكد النشاط الراكد والضغوط السعرية المستمرة. يعني هذا الوضع المتوازن بالنسبة للاقتصاد أننا يجب أن نستعد لتقلبات غير متوقعة في الأسواق.
هذا السياق الاقتصادي يضع الدولار الأمريكي تحت الضغط، مع تواجد مؤشر DXY الآن حول 98.70. نعتقد أن مستوى الدعم 98.55 حاسم، وأن كسر هذا المستوى يمكن أن يشير إلى تصحيح أعمق للدولار. بالنظر إلى دورة رفع الفائدة بين 2022-2023، ضعف الدولار في نهاية المطاف بمجرد تغلب المخاوف من النمو على مخاوف التضخم، وهو نمط قد يتكرر الآن.
معضلة الاحتياطي الفيدرالي
الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب، محاصرًا بين محاربة التضخم ودعم الاقتصاد الذي يضعف. هذه الشكوك ترفع من تقلبات السوق، حيث ارتفع مؤشر VIX مؤخرًا من 15 إلى أكثر من 22. يجب على المتداولين التفكير في شراء الخيارات لحماية أنفسهم من التحركات الحادة، حيث من المرجح أن تبقى التقلبات الضمنية مرتفعة.
نظرًا لضعف الدولار، نرى فرصًا في عملات أخرى مثل الدولار النيوزيلندي، الذي يظهر قوة نسبية. يمكن أن يكون بيع خيارات الشراء لـ USD/NZD أو شراء الزوج مباشرة استراتيجية قابلة للتنفيذ. وعلى النقيض، يشير الضعف في اليوان الصيني إلى الحذر، مما يجعل الأزواج مثل AUD/CNH أقل جاذبية في الوقت الحالي.
يُعتبر النفط الخام محور التركيز، مع دفع أسعار خام غرب تكساس الوسيط باتجاه 95 دولارًا للبرميل وسط استمرار المخاوف بشأن العرض. إن العقوبات الأمريكية المحتملة الجديدة على صادرات النفط الروسي تبقى الأسعار مدعومة. نعتقد أن شراء خيارات الشراء على عقود النفط الآجلة أو أسهم الطاقة يقدم طريقة للمشاركة في المزيد من الصعود مع إدارة المخاطر.
