يغادر الرئيس السويسري واشنطن دون تأمين اتفاقية تعريفات جمركية. كانت الولايات المتحدة قد حددت سابقًا معدل تعريفات بنسبة 39% على البضائع السويسرية. جاء هذا القرار نتيجة للعجز التجاري البالغ 40 مليار دولار الذي اعتبرته الولايات المتحدة مفرطًا.
تأثير على الصادرات السويسرية
الصادرات السويسرية تتأثر بشكل كبير بهذه التعريفات. القطاعات الرئيسية مثل الساعات، الشوكولاتة، الآلات، والمنتجات غير الصيدلانية تواجه تكاليف متزايدة عند دخولها السوق الأمريكية. من المتوقع أن يؤدي هذا الإعداد التعريفي إلى تقليل قدرتها التنافسية وتعطيل التبادلات التجارية بين البلدين.
الفشل في تأمين اتفاق تعريفة يضع ضغطًا فوريًا على المصدرين السويسريين الرئيسيين. الشركات مثل مجموعة سواتش و Richemont، التي تعتمد على السوق الأمريكية لحصة كبيرة من مبيعات ساعاتها، من المرجح أن تشاهد أسعار أسهمها تتراجع في الأسابيع القادمة. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات البيع على هذه الأسماء لتحقيق أرباح من التراجع المتوقع.
لقد رأينا أن سوق الأمريكتين شكل جزءًا كبيرًا من عائدات شركات السلع الفاخرة في العام الماضي، مع تقارير تُظهر أنها شكلت أكثر من 20% من مبيعات Richemont. تعمل التعريفة الجمركية بنسبة 39% على السلع غير الصيدلانية كتكلفة جديدة كبيرة، والتي قد تؤثر بشكل شديد على هامش الربح والطلب. يجعل هذا المراكز القصيرة على هذه الأسهم الثقيلة والمستهدفة بالمصدرين تبدو منطقية.
يمتد هذا الاضطراب إلى ما هو أبعد من الشركات الفردية ليشمل مؤشر السوق السويسري (SMI) بأكمله. قد نرى الـ SMI يختبر مستويات منخفضة مع قيام المستثمرين بإعادة تقييم الآفاق الاقتصادية للبلاد بعد هذا الانتكاس الدبلوماسي. يدفعنا هذا للنظر في المشتقات المتعلقة بالفرنك السويسري، الذي قد يضعف مقابل الدولار الأمريكي.
العجز التجاري والتأثير الاقتصادي
وصل العجز التجاري بين الولايات المتحدة وسويسرا في البضائع إلى أكثر من 42 مليار دولار في عام 2024، خاصة في مجال الأدوية ولكن أيضًا مع جزء كبير من الساعات والآلات التي يتم استهدافها الآن. يمكن أن تؤدي انخفاض الصادرات بشكل كبير إلى الإضرار بالميزان التجاري لسويسرا ووضع ضغط نزولي على الفرنك. في حين أن الفرنك غالباً ما يُعتبر ملاذاً آمناً، يمكن لضربة اقتصادية مباشرة كهذه أن تؤدي إلى ضعفه عن مستوياته الحالية.
يجب أن نتوقع أيضًا زيادة كبيرة في تقلبات السوق، مما يخلق فرص جديدة لمتداولي الخيارات. لقد شهدنا نمطًا مشابهًا خلال النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في أواخر العقد 2010، حين أدى عدم اليقين المستمر بشأن التعريفات إلى تقلبات كبيرة في الأسعار لأشهر. يمكن أن يكون شراء استراتيجيات straddles أو strangles على SMI وسيلة لتداول هذا التقلب المتوقع دون المراهنة على اتجاه محدد.
