أفادت جمعية المصرفيين للرهن العقاري بزيادة نسبتها 3.1% في طلبات الرهن العقاري الأمريكية للأسبوع المنتهي في 1 أغسطس 2025، وذلك بعد انخفاض بنسبة 3.8% في الأسبوع السابق. ارتفع مؤشر السوق إلى 253.4 من 245.7.
شهد مؤشر الشراء زيادة طفيفة ليصل إلى 158.0 من 155.6، بينما ارتفع مؤشر إعادة التمويل إلى 777.4 من 739.3.
تغيرات في أسعار الفائدة على الرهن العقاري
انخفضت نسبة الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى 6.77% بعد أن كانت 6.83%. عادة ما تتحرك طلبات الرهن العقاري بشكل عكسي مع تغيرات أسعار الفائدة.
التراجع الطفيف في نسبة الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى 6.77% أدى إلى زيادة متوقعة في الطلبات، خصوصًا في إعادة التمويل. نرى هذا كتأكيد لحساسية أصحاب المنازل تجاه تكاليف الاقتراض، ولكنه لا يعتبر مؤشرًا على انتعاش قوي في سوق الإسكان. هذا الجزء الفردي من البيانات لا يكفي لتغيير وجهة نظرنا الأوسع حول السوق.
تعزز هذه البيانات السكنية فكرة أن الاقتصاد يستجيب للتغيرات في أسعار الفائدة، مما قد يعطي الاحتياطي الفيدرالي سببًا للتوقف. قبيل الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر 2025، نراقب المشتقات على سندات الخزينة لمدة 10 سنوات للتغيرات في الشعور. أي حركة لأقل من 4.0% في العائد على هذه السندات قد تشير إلى أن سوق السندات يقيّم الاحتياطي الفيدرالي على أنه أكثر مرونة.
التداعيات على التضخم وقطاع الإسكان
ومع ذلك، الحدث الأكبر الذي نراقبه هو تقرير التضخم لشهر يوليو 2025 القادم. مع إظهار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أن التضخم لا يزال عاليًا بنسبة 3.2% على أساس سنوي، فإن أي قراءة مرتفعة أخرى من المحتمل أن تمحو أي تفاؤل نابع من بيانات الرهن العقاري هذه. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات قصيرة الأجل ورخيصة على العقود الآجلة لأسعار الفائدة للتحوط ضد ارتفاع غير متوقع في التضخم.
ركزًا على قطاع الإسكان نفسه، فإن الارتفاع الطفيف لمؤشر الشراء إلى 158.0 ليس جديرًا بالاهتمام. بالنظر إلى الوراء، نحن نعلم أن مؤشر أسعار المنازل الوطني لشيلر بلغ ذروته في أواخر 2024، وأن القدرة على تحمل التكاليف كانت تمثل معوقًا رئيسيًا منذ ذلك الحين. هذه الضعف المستمر في الطلب الجديد يشير إلى مخاطر هبوطية للأسهم الخاصة بشركات بناء المنازل، مما يجعل من خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في الإسكان وسيلة تحوط مفيدة.
في النهاية، تظل تقلبات السوق منخفضة، حيث يبقى VIX دون 15 لمعظم فصل الصيف. هذا التقرير ليس مهمًا بما فيه الكفاية لتغيير ذلك، حيث ينتظر السوق إشارة أوضح حول التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. لذلك يجب أن تظل استراتيجيات المشتقات تكتيكية ومحددة بالقطاع، بدلاً من التوقع بنشوء اتجاه جديد كبير.
أنشئ حساب VT Markets الخاص بك للتداول مباشرة وابدأ في التداول الآن.
