جدول الأعمال اليوم محدود، مع إصدار محدود خلال الجلسة الأوروبية. سيتم إصدار مبيعات التجزئة في منطقة اليورو ومؤشرات مديري المشتريات للبناء، لكن من غير المتوقع أن تؤثر بشكل كبير على البنك المركزي الأوروبي أو الأسواق.
تقدم الجلسة الأمريكية حتى أقل من ذلك، حيث تشمل فقط مؤشرات مديري المشتريات الكندية. قد يكون التركيز المحتمل هو خطاب كووك من مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول “اقتصاد الولايات المتحدة والعالم” في حدث افتراضي. إحدى النتائج الممكنة لهذا الخطاب قد تكون مؤشرات نحو خفض سعر الفائدة في سبتمبر.
استجابات السوق لخطابات الفيدرالي
الذكر السابق من قبل وليامز ودالي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي أشار إلى إمكانية خفض في سبتمبر. كانت استجابات السوق تتماشى مع هذا التوقع منذ الأرقام الأخيرة الأقل تفاؤلاً للتوظيف خارج القطاع الزراعي.
مع تسعير السوق بالفعل لخفض سعر الفائدة في سبتمبر، فإن التجارة السهلة قد مضت. حالياً، تشير العقود الآجلة للأموال الفيدرالية إلى احتمالية تزيد عن 90٪ لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في الشهر المقبل. لذلك، يجب أن لا نركز على الخفض ذاته، بل على احتمال وجود مفاجأة في حجمه أو توقيته.
تم تثبيت هذا التوقع بعد تقرير التوظيف خارج القطاع الزراعي لشهر يوليو 2025، والذي لاحظناه يأتي بإضافة 155,000 فقط من الوظائف مقارنةً بتوقعات بلغت 210,000. أظهر ذلك التقرير أيضاً ارتفاع معدل البطالة إلى 4.1٪، مما منح الأعضاء المتشائمين في الفيدرالي البيانات التي يحتاجونها. أي انحراف عن هذا السرد في اجتماع سبتمبر سيحدث تحركات كبيرة في السوق.
في الأسابيع القادمة، يجب على المتداولين النظر في شراء التقلبات قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح لشهر سبتمبر. بالنظر إلى بداية دورة التخفيف في 2019، شهدنا قفزة في مؤشر VIX من حوالي 12 إلى أكثر من 19 في الأسابيع المحيطة بالتخفيض الأول. شراء استراتيجيات الستراكل أو السترانجل على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 يمكن أن يحقق أرباحًا من تحرك أكبر من المتوقع في أي اتجاه.
استراتيجيات للمتداولين خلال فترات خفض الفائدة
يجب علينا أيضاً النظر في خيارات على العقود الآجلة الخاصة بـ SOFR لتحقيق رهانات مباشرة على أسعار الفائدة. رغم أن خفض سبتمبر مقرر في السوق، إلا أن السوق أقل تأكيداً بشأن الطريق لبقية عام 2025 وبداية عام 2026. شراء انتشار ندوات سوڤر يمكن أن يكون وسيلة فعالة من حيث التكلفة للمراهنة على أن الفيدرالي سيُجدر سلسة أكثر عدوانية من الخفض مما هو متوقع حالياً.
عادةً ما يكون الانحراف الحمائمي للفيدرالي مؤشرًا سلبيًا للدولار الأمريكي. تاريخياً، ضعف مؤشر الدولار (DXY) في الأشهر التي تلت بدء دورة جديدة من الخفض. يمكن للمتداولين التحوط لذلك بشراء خيارات الشراء على أزواج العملات مثل EUR/USD، التي ستستفيد من ضعف الدولار.
