انخفضت الطلبيات الصناعية في ألمانيا لشهر يونيو بنسبة 1.0% مقارنة بتوقعات زيادة بنسبة 1.0%. وكانت قراءة الشهر السابق انخفاضًا بنسبة 1.4%.
يُعزى التراجع إلى انخفاض في الطلبيات الجديدة لمعدات النقل الأخرى مثل الطائرات والسفن والقطارات والمركبات العسكرية، والتي انخفضت بأكثر من 23% عن الشهر السابق. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك انخفاض في الطلبيات الجديدة للسيارات والمنتجات المعدنية، بانخفاض 7.6% و12.9% على التوالي.
نهاية ضعيفة للربع الثاني
يوضح هذا الانخفاض في الطلبيات الصناعية الألمانية النهاية الضعيفة التي شهدناها في الربع الثاني. الفجوة كبيرة، إذ جاءت النسبة عند -1.0% في حين كان المتوقع زيادة بنسبة 1.0%، وهو إشارة واضحة لقطاع التصنيع. يجب أن نعتبر هذا إشعارًا لتراجع الزخم لأكبر اقتصاد في أوروبا في الأسابيع المقبلة.
يشير التقرير إلى إشارات مقلقة أخرى رأيناها مؤخرًا. أظهر آخر مؤشر للمديرين المشتريات الصناعي الألماني لشهر يوليو 2025، بقاءه في منطقة الانكماش عند 48.1، مما يمثل الشهر الرابع على التوالي تحت علامة 50 نقطة التي تفصل النمو عن الانكماش. بالنظر للخلف، شهدنا تباطؤًا مشابهًا في النصف الأول من 2023 الذي سبق فترة من الركود الاقتصادي.
نظرًا للضعف المحدد في تصنيع السيارات ووسائل النقل، يجب أن نأخذ بعين الاعتبار مواقف هبوطية على مؤشر داكس الألماني. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات البيع على الداكس أو بيع العقود الآجلة للداكس للتحوط ضد الانخفاض المحتمل. هذا الاستراتيجية مدعومة بانخفاض الطلبيات الجديدة في قطاع السيارات بنسبة -7.6%، وهو انخفاض كبير لقطاع مهم كهذا.
تأثير على اليورو وتقلبات السوق
يضع هذا البيانات ضغطًا كبيرًا على اليورو. الاقتصاد الألماني المتعثر غالبًا ما يؤدي إلى ضعف العملة الموحدة، لا سيما عندما يقارن بالدولار الأمريكي. يظهر أن أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة تقوم الآن بتسعير احتمالية أقل لرفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر، وهو تغيير عن الأسابيع القليلة الماضية.
بالنظر إلى الأنماط التاريخية، فإن انخفاض مستمر في الطلبيات الصناعية الألمانية، كما شهدناه في أواخر 2022 وسط أزمة الطاقة، تلاه تراجع متعدد الأشهر في سعر صرف EUR/USD. قد نعتبر شراء خيارات البيع على EUR/USD، متوقعين اتجاهًا مماثلًا إذا استمرت البيانات القادمة من ألمانيا في إحباط التوقعات. هذه الاستراتيجية تضعنا لتراجع محتمل نحو مستوى 1.05 الذي شهدناه العام الماضي.
كما يشير الضعف إلى أن تقلبات السوق قد تزداد. قد نرى مؤشر VSTOXX، الذي يقيس تقلبات Euro Stoxx 50، يبدأ في الصعود من مستوياته المنخفضة الحالية. إن شراء خيارات الشراء على VSTOXX يمكن أن يكون وسيلة فعالة من حيث التكلفة للاستفادة من ازدياد حالة عدم اليقين في الأسواق الأوروبية.
