اتهمت وزارة العدل الأمريكية اثنين من المواطنين الصينيين بتصدير رقائق AI المتقدمة بقيمة عشرات الملايين من الدولارات بشكل غير قانوني إلى الصين، مثل معالجات H100 من Nvidia. وقعت هذه الصادرات بين أكتوبر 2022 ويوليو 2025، رغم القيود الأمريكية على تصدير هذه الرقائق المتطورة.
ويُزعم أن الأفراد استخدموا شركة تدعى ALX Solutions، ومقرها كاليفورنيا، للتحايل على القيود الأمريكية. وتم ذلك بإعادة توجيه الشحنات عبر سنغافورة وماليزيا، وهما محاور نقل شائعة، قبل تسليمها أخيرًا إلى الصين. وتخضع شرائح H100 لرقابة مشددة بموجب قوانين التصدير الأمريكية نظرًا لأهميتها في أنظمة الذكاء الاصطناعي.
مخاوف بشأن صادرات رقائق الذكاء الاصطناعي غير المصرح بها
تنشأ هذه المشكلة في ظل مخاوف متزايدة في واشنطن بشأن صادرات رقائق الذكاء الاصطناعي غير المصرح بها إلى الصين. تشير التقارير الأخيرة إلى أن ما قيمته أكثر من مليار دولار من الرقائق المحظورة قد دخلت الصين بشكل غير قانوني، على الرغم من القيود التصديرية الحالية.
من المرجح أن تزيد هذه الأخبار من التقلبات قصيرة الأجل في أسهم أشباه الموصلات، وخصوصًا أسهم Nvidia (NVDA). يجب على السوق الآن التوازن بين السلبيات الواضحة للنشاط غير القانوني والردود الحكومية المحتملة وبين الايجابيات اللتية تتمثل في الطلب المتزايد على المنتجات.
تعديلات استراتيجية في استثمارات أشباه الموصلات
بالنسبة للمتداولين الذين يتوقعون رد فعل حكومي سلبي، فإن هذا التطور يعزز الحالة لوضع خيارات حماية على NVDA أو على ETF واسع لأشباه الموصلات. الأمر لا يتعلق بهذه القضية تحديدًا فقط، بل بالمخاطر المحتملة أن تستخدم واشنطن هذا كسبب لتشديد قواعد التصدير التي كانت موجودة لسنوات عديدة. يمكن أن يؤدي مثل هذا الإجراء إلى بيع شامل في القطاع بناءً على مخاوف من تأثيرات الإيرادات.
علينا أيضًا مراقبة الشركات داخل سلسلة التوريد لأشباه الموصلات التي لها وجود قوي في ماليزيا وسنغافورة. استخدام هذه الدول كمراكز نقل سيجلب انتباهًا تنظيميًا غير مرغوب فيه إلى المنطقة. قد يخلق ذلك ضغطًا هابطًا أو تقلبًا زائداً في شركات اللوجستيات والفحص ذات الصلة.
ومع ذلك، تبرز هذه العملية غير القانونية الطلب العالمي المكثف، بل واليائس تقريبًا، على رقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة. هذا الأمر يدعم تقييم Nvidia الأساسي الذي عززه إيراداته التاريخية من مراكز البيانات التي تم الإبلاغ عنها في الربع الأخير. بالنسبة لبعض المتداولين، قد يُعتبر أي انخفاض جاد في الأسعار ناتج عن هذه الأخبار كفرصة، مما يشير إلى استراتيجيات مثل بيع خيارات المغطاة بالمال بأقل من الأسعار الحالية.
