تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل حاد منذ وصولها إلى أدنى مستوياتها في أبريل، والآن تواجه نقطة اتخاذ قرار. ارتفع مؤشر S&P 500، على وجه الخصوص، فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 ساعة بعد أن افتتح أعلى، ولكن البيانات الأضعف من معهد إدارة التوريد للبيانات غير الصناعية أثرت على الزخم.
كان مؤشر S&P قد تخطى سابقًا متوسطه المتحرك لمدة 200 ساعة بعد تقرير وظائف ضعيف، مما يشير إلى تحول هبوطي. الانتعاش فوق هذا المستوى يوم أمس قدم نظرة إيجابية قصيرة الأجل، ولكن تم مواجهة مقاومة عند المتوسط المتحرك لمدة 100 ساعة. اليوم، فشل السوق في الحفاظ على المكاسب، مما أدى إلى تآكل المؤشرات الصعودية.
تحولت المتوسط المتحرك لمدة 100 ساعة، الآن عند 6330.86، إلى مقاومة، مع احتمالية دفع البائعين للأسعار إلى الأسفل. إذا حدث ذلك، فإن المتوسط المتحرك لمدة 200 ساعة عند 6270.48 هو الهدف التالي. كسر هذا المستوى سيزيد من الضغط الهبوطي، مع أهداف سفلية إضافية عند تصحيح 38.2% عند 6242.21، يتبعه علامة 50% عند 6185.13.
انخفض مؤشر S&P بمقدار 33 نقطة، أو 0.54%، ليصل إلى 6295.66. وتأثر كل من ناسداك وداو بالتوازي، مع انخفاضات بنسبة 0.59% (124.86 نقطة) و0.50% (218 نقطة) على التوالي.
مع فشل مؤشر S&P 500 في الحفاظ على فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 ساعة عند 6330، يشير السوق إلى فقدان الزخم القريب الأجل. ويشير هذا الضعف الفني إلى أن المسار الأقل مقاومة هو النزول خلال الأيام المقبلة. بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يعد هذا إشارة واضحة للتحول من موقف صعودي إلى موقف حيادي أو هبوطي.
يدعم هذا التراجع البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تشير إلى تباطؤ في الاقتصاد. وجاء مؤشر مديري المشتريات للخدمات من معهد إدارة التوريد اليوم بنتيجة مخيبة للآمال عند 50.2، بالكاد فوق عتبة الانكماش وأقل بكثير من التوقعات. يأتي هذا عقب تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع الجمعة الماضية، الذي أظهر أن الولايات المتحدة أضافت فقط 155،000 وظيفة، وهو أقل من التقدير المتفق عليه بـ 200،000.
بالنظر إلى ذلك، يمكن للمتداولين التفكير في شراء خيارات البيع بأسعار إضراب تحت مستوى الدعم الرئيسي التالي، المتوسط المتحرك لمدة 200 ساعة عند 6270. على وجه الخصوص، توفر خيارات البيع الأسبوعية أو الشهرية مع إضراب 6250 وسيلة لتحقيق الربح من كسر هذا الدعم. هذه الاستراتيجية تحمي من التحرك الحاد نحو الهدف التالي عند 6242.
ارتفع مؤشر التقلب CBOE VIX إلى 18.5 من المستويات المنخفضة خلال الشهر الماضي. يجعل هذا التقلب المرتفع شراء الخيارات أكثر تكلفة، لذا فإن استراتيجية بديلة هي بيع فروق الائتمان للخيارات المرهونة خارج المال. بيع انتشار بمركز قصير فوق مستوى المقاومة 6330 يسمح للمتداولين بجمع قسط من المال مع الرهان على عدم اختراق الارتفاع الأخير في الأجل القريب.
إذا دفع البائعون المؤشر تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 ساعة عند 6270، سننظر إلى مستوى الدعم فيبوناتشي عند 6242 كنقطة المعركة التالية. سيؤكد الفشل في الثبات عند هذا المستوى اتجاهًا هبوطيًا أعمق على المدى القصير. في هذه المرحلة، قد يفكر المتداولون في تحويل الخيارات الحالية إلى أسعار إضراب أقل لتحقيق مزيد من الانخفاض.
شهدنا نمطًا مشابهاً من الانهيار الفني عقب البيانات الضعيفة خلال التراجع في الربع الثاني من عام 2024. أظهر تلك الفترة كيف يمكن أن يتغير الشعور بسرعة، مما أدى إلى تصحيح سريع بنسبة 5% قبل عودة المشترين. يقترح هذا السياق التاريخي أنه على الرغم من أن النظرة العامة الفورية ضعيفة، فإن الوضع يمكن أن يتطور بسرعة.
لقد غير هذا الضعف الاقتصادي الحسابات لسياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع تسعير مستقبليات الأموال الفيدرالية الآن فرصة 60% لتوقف السعر في اجتماع “لجنة السوق المفتوحة الفدرالية” في سبتمبر. أي علامات أخرى على تباطؤ الاقتصاد يمكن أن تزيد من الرهان على خفض السعر قبل نهاية العام. هذا هو العامل الرئيسي الذي يمكن أن يضع في النهاية خطًا سفليًا للسوق إذا استمر هذا الانخفاض الحالي.
