تم تسجيل ميزان التجارة الأمريكي لشهر يونيو 2025 عند -60.2 مليار، مقارنة بالتوقعات التي كانت تشير إلى -61.3 مليار. وقد تم تعديل الرقم الخاص بالشهر السابق من -71.5 مليار إلى -71.7 مليار.
الصادرات في يونيو بلغت 277.3 مليار، بانخفاض عن الرقم السابق البالغ 279.9 مليار. في الوقت نفسه، كانت الواردات عند 337.5 مليار، بانخفاض عن الرقم السابق البالغ 350.5 مليار.
استجابة السوق
هذا البيانات لا تؤثر بشكل كبير على السوق. فقد استقر ميزان التجارة بعد ارتفاع في الواردات نتيجة التعريفات الجمركية قبل “يوم التحرير.”
العجز التجاري الأصغر لشهر يونيو 2025 يبدو جيدًا ظاهريًا، لكن هذا ناتج عن انخفاض حاد في الواردات. نلاحظ أن ما نشتريه من دول أخرى قد انخفض بشكل أسرع مما نبيعه. هذا الاتجاه يشير إلى أن الطلب داخل الاقتصاد الأمريكي بدأ في التباطؤ.
يدعم هذا الرأي أرقام أخرى حديثة. آخر بيانات مبيعات التجزئة لشهر يوليو أظهرت نموًا بنسبة 0.1% فقط، وهو أقل من التوقعات. علاوة على ذلك، انخفض مؤشر التصنيع ISM، وهو مقياس رئيسي لصحة المصانع، إلى 49.8 في يوليو، مما يشير إلى انكماش طفيف لأول مرة منذ ستة أشهر.
التداعيات الاقتصادية
نحن نشهد العودة المتوقعة بعد اندفاع الواردات الذي حدث في الربيع. كانت الشركات تقوم بتكديس السلع للتقدم على التعريفات الجديدة لـ”يوم التحرير”، مما تسبب في زيادة مؤقتة في فجوة التجارة. هذا نمط رأيناه من قبل، مثل خلال النزاعات التجارية في 2018 و2019.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذه الصورة الاقتصادية المتباطئة تجعل رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أقل احتمالًا بكثير. يبدو أن التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول “الصبر” أصبحت ذات أهمية أكبر الآن. نحن نستعد لتزايد تقلبات السوق، مع ارتفاع مؤشر VIX بالفعل من أدنى مستوياته في يوليو إلى أكثر من 17.
في الأسابيع القادمة، قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من استقرار أو ضعف طفيف في الدولار الأمريكي مفضلة، نظرًا لانخفاض الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع الأسعار. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات حماية على المؤشرات الأسهم التي تقترب من مستوياتها العليا، حيث تكون حساسة لأي علامات على تباطؤ اقتصادي. قد تشهد أسواق خيارات سعر الفائدة مزيدًا من النشاط حيث يعاد تقييم احتمالات التخفيضات المستقبلية في المعدلات.
