أعلنت الاتحاد الأوروبي عن تطبيق معدل تعريفة بنسبة 15% شاملة. تشمل هذه التعريفة التعريفات الجمركية في البند 232، باستثناء الصلب والألمنيوم. ستغطي التعريفة السيارات وقطع غيار السيارات والأدوية، بانتظار انتهاء تحقيق من قبل الولايات المتحدة.
وتذكر الاتحاد الأوروبي أن البيان المشترك مع الولايات المتحدة جاهز، بانتظار رد من الجانب الأمريكي. يُوصف الاتفاق بأنه إطار لاتفاقية تجارية، يقدم إعفاءً فوريًا لكنه لا يعتبر ملزمًا قانونيًا. هذا النهج الإطاري يعكس استراتيجيات تم مشاهدتها مع دول أخرى مثل الصين والمملكة المتحدة واليابان.
فرص لتغيرات الأسعار
الاتفاق الجديد مع الولايات المتحدة، بينما يبدو أنه يقدم إعفاءً، ليس ملزمًا قانونيًا. هذا يعني أن الوضع يمكن أن يتغير بسرعة، مما يخلق بيئة مثالية للتقلبات. يجب علينا النظر إلى استراتيجيات الخيارات لاستغلال التغيرات المحتملة في الأسعار في الأسابيع المقبلة.
شهدنا ارتفاعًا في أسهم شركات السيارات الأوروبية مثل فولكس واجن وستيلانتيس في يوليو على أمل التوصل إلى اتفاق. ومع ذلك، فإن هذه التعريفة بنسبة 15% لا تزال تؤثر على الهوامش على أكثر من 40 مليار يورو في السيارات التي شهدنا تصديرها إلى الولايات المتحدة في عام 2024. يجب أن ندرس شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة الكبرى في قطاع السيارات الأوروبية كوسيلة تحوط ضد تقدير السوق الكامل لهذا التكلفة الجديدة.
من المحتمل أن يظل زوج العملات EUR/USD متقلبًا ضمن نطاق محدود في المدى القريب. شهدنا ارتفاعًا طفيفًا نحو 1.09 عند الإعلان المبدئي، لكن الطبيعة غير الملزمة للاتفاقية تخلق سقفًا ثابتًا. يمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات السترانجلز أو الستردلز على زوج العملات للعب في هذا السلوك المتقلب بدون الرهان على اتجاه معين.
المخاطر في قطاع الأدوية
علينا مراقبة قطاع الأدوية عن كثب، حيث يترك الاتفاق القطاع معرضًا لتعريفات مستقبلية بانتظار تحقيق الولايات المتحدة. مع تصدير الأدوية الأوروبية إلى الولايات المتحدة تجاوز 65 مليار يورو العام الماضي، فإن أي رسوم جديدة ستؤثر بصورة كبيرة. شراء خيارات البيع ذات الأمد الطويل على مؤشرات الرعاية الصحية الأوروبية يمكن أن يكون تحركًا حكيمًا للتجهيز لهذا الخطر المستقبلي.
هذا النوع من الاتفاقات الشرطية يميل إلى زيادة توتر السوق عامة. شهدنا مؤشر التقلبات الرئيسي لأوروبا، VSTOXX، ينخفض إلى مستوى منخفض بلغ 14 في أواخر يوليو، والذي يبدو الآن متساهلاً نظرًا لحالة عدم اليقين. نعتقد أن شراء عقود VSTOXX الآجلة أو خيارات الشراء هو وسيلة رخيصة نسبيًا لتأمين المحفظة ضد انهيار هذه المفاوضات.
