تواصل الأسهم الأوروبية اتجاهها التصاعدي حتى يوم الثلاثاء، مدعومة بالتفاؤل الذي شهده بداية الأسبوع. تعكس مؤشرات الأسهم هذا التفاؤل مع ارتفاع يوروستوكس بنسبة 0.5%، وارتفاع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.6%، وزيادة كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.4%، وارتفاع مؤشر فوتسي البريطاني بنسبة 0.4%، وارتفاع مؤشر إيبكس الإسباني بنسبة 0.3%، وصعود مؤشر فوتسي مييب الإيطالي بنسبة 0.2%.
المعنويات السوقية والعلاقات التجارية
يساهم قرار الاتحاد الأوروبي بتعليق الإجراءات التجارية المضادة للولايات المتحدة لمدة ستة أشهر في هذا الجو الإيجابي في السوق. يوفر هذا القرار بعض الطمأنينة رغم التقلبات الأخيرة في السوق. كما أن الأجواء الأكثر تفاؤلاً في الأسهم الأمريكية، التي تعافت من انخفاض يوم الجمعة، تدعم هذا الاتجاه. وتظهر العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 أيضًا زيادة بنسبة 0.3%، مما يساهم في النظرة الإيجابية للأسواق الأوروبية.
نتذكر هذه اللحظات من التفاؤل السوقي في السنوات الماضية، حيث كانت المعنويات الإيجابية من وول ستريت ترفع بسهولة الأسهم الأوروبية. ذاك التوقف المؤقت في الإجراءات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي في ذلك الحين قدم إحساسًا مؤقتًا بالراحة. ومع ذلك، فإن المشهد الذي نراه اليوم في أغسطس 2025 أصبح بشكل كبير أكثر تعقيدًا ويحتاج إلى نهج حذر.
تظهر بيانات التضخم لمنطقة اليورو ليوليو 2025 عند 3.1%، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي. ورغم أن البنك المركزي الأوروبي أبقى على معدلات الفائدة ثابتة في اجتماعه الأخير، فإن نبرته أصبحت تميل بشكل متزايد إلى تخفيضات محتملة قبل نهاية السنة لتجنب تباطؤ الاقتصاد. وهذا يخلق انحرافًا ملموسًا في السياسة عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي يواصل الإشارة إلى موقف قوي ضد التضخم الأمريكي المستمر.
نظراً لهذا الانحراف، نرى ضغطًا مستمرًا على زوج العملات EUR/USD، الذي ظل يتجه إلى الانخفاض لعدة أشهر. ذلك الهدوء المؤقت في التجارة الذي كان منذ سنوات يشعر وكأنه ذكرى بعيدة، حيث أعيدت الخلافات حول إعانات التكنولوجيا الخضراء إلى الواجهة. يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من ضعف اليورو مقابل الدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة.
التقلبات واستراتيجيات التداول
يشهد التقلب ارتفاعًا، حيث يحوم مؤشر VSTOXX، الذي يقيس تقلبات يورو ستوكس 50، حول 22. وهذا مرتفع مقارنة بالفترات الهادئة التي شهدناها في أوائل 2024. يوحي ذلك بأن المتداولين يسعرون المزيد من الشكوك، خاصةً مع إظهار الإنتاج الصناعي الألماني للربع الثاني من 2025 انكماشًا طفيفًا آخر.
ولذلك، نعتقد أن المتداولين يجب أن ينظروا في شراء خيارات البيع على مؤشرات أوروبية رئيسية مثل داكس الألماني كتحوط ضد مزيد من الضعف الاقتصادي. البيئة الحالية لا تدعم المعنويات الصاعدة البسيطة التي شهدناها في أيام كهذه. يجمع الوضع بين التضخم المرتفع، وبنك مركزي أوروبي يميل إلى التخفيض، وتباطؤ في الإنتاج الصناعي، مما يؤدي إلى نظرة مستقبلية مليئة بالتحديات.
