شهد زوج العملات USDJPY انخفاضًا حادًا عقب تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الذي جاء أضعف من المتوقع. دفع ذلك السوق إلى توقع تخفيضين في المعدلات من الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام. وقامت السوق بتسعير 59 نقطة أساس من التخفيف بحلول نهاية العام، مقارنة بـ 35 نقطة أساس قبل التقرير. زادت تعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ويليامز وديلي من احتمالية حدوث تخفيض في سبتمبر.

ارتفع الين استجابةً لتقرير NFP الضعيف وإعادة تسعير الاحتياطي الفيدرالي بتوجه دوف. على الجانب الفني، بيعت USDJPY من منطقة مقاومة رئيسية حول مستوى الـ151.00 على الرسم البياني اليومي، بهدف عند خط الاتجاه الرئيسي حول مستوى الـ144.50.

التحليل الفني

يوضح الرسم البياني لمدة 4 ساعات تداول السعر تحت خط الاتجاه الصاعد، مع استهداف البائعين لمستوى 145.86. يحتاج المشترون إلى ارتفاع السعر فوق خط الاتجاه لمواجهة المقاومة. على الرسم البياني لمدة ساعة واحدة، توجد مقاومة طفيفة عند مستوى 148.00. قد تؤثر بيانات مؤشر مديري المشتريات للخدمات الأمريكي وشكاوى البطالة القادمة على اتجاهات السوق.

شهدنا تحولًا كبيرًا في شعور السوق تجاه الدولار بعد تقرير الوظائف الأخير في الولايات المتحدة. جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية في يوم الجمعة الماضي، الأول من أغسطس 2025، عند +155,000 أضعف من المتوقع، مما فقد التوقعات التي كانت تشير إلى +190,000. أضعفت هذه البيانات وجهة النظر بأن الاقتصاد الأمريكي في حالة تهدئة.

تسببت هذه البيانات في إعادة تسعير مثيرة في آفاق الفائدة المستقبلية، مع تسعير السوق لاحتمالية كبيرة لتخفيضات في الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بنهاية العام. يمكننا أن نرى أن احتمالات تخفيض الفائدة في اجتماع سبتمبر للاحتياطي الفيدرالي ارتفعت إلى أكثر من 80%، وفقًا لبيانات أداة CME FedWatch Tool. هذا تغيير جذري عن الأسبوع الماضي حيث كانت الاحتمالات تقارب فرصة معكوسة.

شعور السوق وتغير السياسات

فيما يتعلق بالتضخم في الولايات المتحدة، أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين للولايات المتحدة عن يوليو 2025 انخفاضًا في التضخم الرئيسي إلى 2.8% على أساس سنوي، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي المزيد من المرونة للتحرك. مع اتجاه التضخم إلى الانخفاض وتراخي سوق العمل، نتوقع أن يستخدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ندوة جاكسون هول القادمة في أواخر أغسطس للإشارة إلى تحول دوف نهائي. ستكون كل الأنظار متجهة إلى خطابه للتحقق من تخفيض سبتمبر.

من الجانب الياباني، تضيف البيانات الأخيرة طبقة أخرى للتجارة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الوطني الياباني لشهر يوليو 2025 إلى 2.7٪، وهو أعلى قليلاً من التوقعات مما يضع المزيد من الضغط على بنك اليابان. على الرغم من أن الحاكم أويدا ظل دوفًا، إلا أن التضخم المستمر قد يضطر بنك اليابان للنظر في موقف سياسي أكثر توجهاً نحو الصقورية في وقت لاحق من العام.

نظرًا للزخم الهبوطي القوي، يجب أن ينظر المتداولون في المشتقات إلى استراتيجيات تستفيد من المزيد من الانخفاض في USD/JPY. شراء خيارات البيع مع أسعار التنفيذ بالقرب من مستوى 145.00 قد يكون وسيلة فعالة لاستهداف دعم خط الاتجاه الرئيسي حول 144.50. يوفر ذلك هدفًا واضحًا للتحرك الهابط الحالي.

بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون ارتدادًا قصير المدى قبل التحرك عند أدنى مستوى، فإن بيع فروق أسعار الدعوات مع سقف حول مستوى المقاومة 148.00 يمكن أن يقدم صفقة مخاطرة محددة. ستستفيد هذه الاستراتيجية من توقع أن تكون أي ارتفاعات محدودة حيث من المرجح أن يعود البائعون للظهور عند مستويات أعلى. ستكون أرقام مؤشر مديري المشتريات للخدمات الأمريكي وشكاوى البطالة هذا الأسبوع حاسمة لرصد أي تغيير في هذا التوقع.

النظر للخلف، يشعر هذا التغيير السريع بأنه مشابه للتحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي الذي شهدناه في عام 2019، حيث أدى تغيير سريع في التوجيه إلى فترة مستدامة من ضعف الدولار. يجب علينا أيضًا أن نتذكر تدخل وزارة المالية في العملات في عام 2022 عندما تم تداول USD/JPY للمرة الأخيرة فوق 151. يشير ذلك إلى وجود إرادة سياسية قوية لمنع الضعف المفرط للين، مما يضيف وزنًا لمستوى المقاومة الحالي.