في الجلسة الأوروبية، هناك عدد قليل من الإصدارات ذات المستوى الأدنى مثل البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات وبيانات أسعار المنتجين لمنطقة اليورو على جدول الأعمال. هذه التقارير لن تؤثر على قرارات البنك المركزي الأوروبي أو بنك إنجلترا وبالتالي لن تؤثر على تسعير السوق.
في الجلسة الأمريكية، يتوجه الانتباه إلى مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات للولايات المتحدة، المتوقع أن يكون عند 51.5 مقارنة بالسابق 50.8. وصل مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي لمديري المشتريات للخدمات الأمريكية إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر، مدفوعًا بارتفاع النشاط الاقتصادي في قطاع الخدمات منذ ديسمبر الماضي، إلى جانب زيادة ضغوط التضخم، خاصة في قطاع الخدمات.
أهمية مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات
على الرغم من كونه غير موثوق ومتقلب خلال العامين الماضيين، يظل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات تقريرًا محركًا للسوق نظرًا لسياسة الاحتياطي الفيدرالي المعتمدة على البيانات. مع صدور تقرير التوظيف، سيكون التركيز على مكون الأسعار بدلاً من بيانات التوظيف.
ستتابع التعليقات من مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي عن كثب لأنها مهمة لتسعير السوق. هذا على الرغم من أن السوق قد حسب بالفعل على إجراء خفضين في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، بدءًا من سبتمبر.
في الأسابيع القادمة، يجب أن نتجاهل إلى حد كبير البيانات الأوروبية مثل مؤشرات مديري المشتريات النهائية. هذه التقارير من غير المرجح أن تؤثر على البنك المركزي الأوروبي أو بنك إنجلترا في مغادرة مساراتهم الحالية. لذلك، لا نتوقع أن تخلق فرص تداول كبيرة في العملات أو مشتقات المؤشر.
الحدث الرئيسي لنا سيكون مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات للولايات المتحدة. نظرًا لأن مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي لمديري المشتريات للخدمات الأمريكية قد وصل بالفعل إلى أعلى مستوى له في 7 أشهر، هناك احتمال قوي لحدوث مفاجأة في الاتجاه الصعودي في تقرير مؤشر مديري المشتريات. قراءة أعلى من المتوقع 51.5 ستشير إلى نشاط اقتصادي قوي مدفوعًا بقطاع الخدمات.
يجب أن نولي اهتمامًا حثيثًا لمكون “الأسعار المدفوعة” في تقرير مؤشر مديري المشتريات. كان التضخم عنيدًا، مع بقاء مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي حول 2.8% خلال النصف الأول من عام 2025، وهو ما يزال أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. رقم مرتفع لأسعار المدفوعة سيتحدى بشكل مباشر توقعات السوق لتخفيضات سعر الفائدة الوشيكة.
تقلبات السوق واستراتيجيات التداول
تخلق هذه الحالة فرصة واضحة للعب على التقلبات. قام السوق بتسعير تخفيضين كاملين في سعر الفائدة بحلول نهاية العام، مع توقع الأول في سبتمبر. تقرير مؤشر مديري المشتريات الحاد يمكن أن يسبب إعادة تسعير سريعة لهذه التوقعات، مما يؤدي إلى ارتفاع في عوائد السندات وانخفاض في الأسهم.
بالنظر إلى ذلك، ينبغي لنا أن نفكر في شراء الخيارات للاستفادة من توجه محتمل للتقلبات. شراء خيارات VIX أو عقود البيع خارج النقود على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 لانتهاء صلاحية سبتمبر يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة. ستستفيد هذه المراكز من هبوط السوق إذا اعتبر الفيدرالي أكثر حدة.
يمكننا أيضًا النظر في خيارات على عقود الآجلة لمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR). إذا جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات قوية، فسوف تنخفض احتمالية خفض سبتمبر، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار العقود الآجلة. شراء خيارات البيع على عقود SOFR الآجلة لديسمبر 2025 سيكون وسيلة مباشرة لتداول هذا التحول المحتمل في توقعات سياسة الفيدرالي.
