في يوليو، شوهد انكماش واسع النطاق عبر القطاعات، مع جميع المؤشرات الفرعية أقل من تلك في يونيو. شهدت الولايات المتحدة الانخفاض الأكثر حدة، مما أثر على الإجمالي العام، وسط تقليص بناء المخزون المرتبط بالتعريفات الجمركية.
أظهر مؤشر مديري المشتريات العالمي انخفاضًا بمقدار 1.6 نقطة، بقيادة الولايات المتحدة، في أعمق تراجع شهري له منذ منتصف 2022. لأول مرة في عام 2025، شهدت مؤشر مديري المشتريات الأمريكي انكماشًا، بسبب تقليص شراء المدخلات وضعف الطلب على المواد الخام.
نقاط مضيئة وتحديات
كان هناك نقطة مضيئة في آسيا باستثناء الصين واليابان، حيث قادت الهند العالم. ومع ذلك، شهدت الصين واليابان تخفيضًا في حجوم الإنتاج، بينما شهدت أوروبا نموها الخامس على التوالي، لكن ألمانيا واجهت أسوأ انكماش منذ ديسمبر.
بقيت أسعار السلع مستقرة في يوليو وسط الانكماش في الصين، مع الإبلاغ عن زيادات في أسعار العناصر الكهربائية. كان هناك نقص ملحوظ في الصلب المقاوم للصدأ والألمنيوم، إلى جانب أعلى نقص في القدرة على الشحن منذ أبريل 2023.
يتم التأكيد على أهمية إجراء بحوث شاملة قبل القيام بأي استثمارات بسبب المخاطر المرتبطة. الأسواق والأدوات مخصصة لأغراض المعلومات وليست توصيات للشراء أو البيع. ينطوي الاستثمار على خسائر محتملة ويتطلب تقييمًا دقيقًا.
نظرًا للتراجع الشهري الأكثر حدة في مؤشر مديري المشتريات العالمي منذ منتصف 2022، نحن نحضر لزيادة تقلبات السوق في الأسابيع المقبلة. فإن الانكماش في مؤشر مديري المشتريات الأمريكي لأول مرة هذا العام يشكل إشارة تحذيرية كبيرة للمؤشرات السوقية العامة. لذلك، نحن نفكر في شراء خيارات البيع على مؤشر S&P 500، خاصة بعد أن أظهر أحدث تقرير للوظائف في الولايات المتحدة لشهر يوليو تباطؤًا في التوظيف إلى 150,000، وهو أقل بكثير من التوقعات.
تباينات السوق الأوروبية
الاختلاف داخل أوروبا، حيث تشهد ألمانيا انكماشًا بينما ينمو الإقليم الأوسع، يمثل فرصة خاصة. نرى ضعف ألمانيا، الذي تم تأكيده بانخفاض الطلبات الصناعية بنسبة 1.5٪ في يوليو، كعامل يعوق منطقة اليورو بأكملها. وهذا يدفعنا إلى تفضيل مواقف سلبية على مؤشر DAX الألماني بدلاً من الأسواق الأوروبية الأخرى.
في آسيا، يجب علينا فصل القادة عن المتأخرين. نحن ننظر في استراتيجيات التفاؤل، مثل خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الهندية، حيث تواصل الهند إظهار القيادة العالمية في النمو. وعلى العكس من ذلك، مع إعلان الصين عن الانكماش وانخفاض الإنتاج، نحن نستكشف خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة المرتكزة على الصين، مما يعكس نظرة تشاؤمية تعززها أرقام الإنتاج الصناعي لشهر يوليو التي جاءت دون 3%.
تظهر النقص المحددة في الصلب المقاوم للصدأ والألمنيوم وقدرة الشحن فرصًا مستهدفة بالرغم من استقرار الأسعار الإجمالية للسلع. يُعتبر نقص القدرة على الشحن، الذي تظهر البيانات أنه الأسوأ منذ أبريل 2023، جديرًا بالملاحظة بشكل خاص، وقد شهدنا ارتفاع مؤشر Freightos Baltic بنسبة 5% أخرى في الأسبوع الأول من أغسطس. هذا يدعم المواقع الطويلة على شركات الشحن والخدمات اللوجستية المختارة التي يمكنها تحقيق أسعار أعلى.
بشكل عام، تشير الإشارات المتضاربة بين المناطق والقطاعات إلى بيئة تداول معقدة. الفجوة الواسعة بين المؤدين الأقوياء مثل الهند والضعفاء مثل الولايات المتحدة وألمانيا تعني أن الاستثمار في المؤشرات العامة محفوف بالمخاطر. نعتقد أن هذه البيئة ملائمة أكثر لاستراتيجيات الخيارات التي يمكن أن تستفيد من التحركات الهبوطية المحددة وكذلك الزيادة العامة في عدم اليقين في السوق، كما يعكسها مؤشر VIX.
