كشفت تقارير الوظائف الأخيرة في الولايات المتحدة عن انخفاض حاد في نمو التوظيف، مع تعديلات تظهر 260 ألف وظيفة أقل في مايو ويونيو مما تم الإبلاغ عنه مبدئيًا. كما شهد معدل البطالة زيادة غير متوقعة، مما دعا إلى إعادة النظر في إمكانية خفض سعر الفائدة في سبتمبر.
في أعقاب الإعلان، تبخرت مكاسب الدولار الأمريكي مقابل اليورو تمامًا، مما يشير إلى تحول في معنويات السوق. علاوة على ذلك، أثار الإقالة المفاجئة للرئيس الأمريكي ترامب لرئيس مكتب إحصاءات العمل مخاوف بشأن مصداقية التقارير المستقبلية من المكتب.
تغييرات الاحتياطي الفيدرالي
أعلنت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر عن استقالتها المبكرة، مما قد يؤثر على قرارات القيادة في الاحتياطي الفيدرالي. العواقب على العملة الأمريكية غير مؤكدة حيث قد يعكس أي مرشح لهذا الدور تأثير ترامب.
في تحركات السوق ذات الصلة، يشهد كل من EUR/USD وGBP/USD تغييرات متأثرة بالبيانات الأمريكية الأخيرة والمعنويات العالمية. في غضون ذلك، تظهر أسعار الذهب وبيتكوين استجابات متباينة في السوق، مع استقرار الذهب وارتداد بيتكوين رغم الشكوك.
أظهرت اقتصاد منطقة اليورو مقاومة مدعومة باتفاقيات الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأخيرة وزيادة الإنفاق الألماني، رغم بقاء المخاطر المتعلقة باتخاذ المزيد من التدابير. تستمر أسواق العملات الرقمية والصرف الأجنبي في التكيف مع المشهد المالي المتطور.
تقرير الوظائف الأخير، الذي أظهر تعديلات بـ 260 ألف وظيفة أقل وزيادة غير متوقعة في معدل البطالة إلى 4.2٪، قد غير تمامًا رؤيتنا. نحن نرى الآن أسعار العقود الآجلة على الاحتياطي الفيدرالي تُسعّر احتمالًا يزيد عن 80٪ لخفض سعر الفائدة في سبتمبر. هذه الخطوة تشير إلى أن الضعف الاقتصادي هو مصدر قلق رئيسي للاحتياطي الفيدرالي.
مخاطر السوق والاستراتيجيات
مع إقالة الرئيس ترامب لرئيس مكتب إحصاءات العمل، يتوجب علينا الآن التعامل مع البيانات المستقبلية بحذر. هذا الغموض، الذي زاد من استقالة الحاكمة كوجلر، يرفع من علاوة الخطر السياسي للأصول الأمريكية. لقد شهدنا ارتفاع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) فوق 20 استجابةً، وهو مستوى لم يُشاهد منذ بداية هذا العام.
في أسواق العملات، نعتقد أن المسار الأقل مقاومة للدولار الأمريكي هو الانخفاض. كسر زوج EUR/USD بشكل ثابت فوق مستوى 1.1000 يدعم هذا الرأي، لا سيما مع ظهور اقتصاد منطقة اليورو بأكثر استقرارًا مدعومًا بالاتفاقيات التجارية الأخيرة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. سنقوم ببيع الدولارات على أي قوة قصيرة الأمد.
يشير ارتفاع التقلبات إلى أننا يجب أن نستخدم الخيارات لإدارة المخاطر في الأسابيع المقبلة. يمكن شراء خيارات البيع الوقائية على مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية مثل S&P 500 لحماية ضد مزيد من الانخفاض الناجم عن المخاوف الاقتصادية. تتيح هذه الاستراتيجية توفير الحماية مع الحفاظ على الانكشاف على ارتدادات السوق المحتملة.
نحن ننظر أيضًا إلى الأصول التي تستفيد من ضعف الدولار وانخفاض الأسعار. لقد أسس الذهب قاعدة دعم صلبة حول 2,350 دولار للأوقية ويبدو جذابًا في حالة الانخفاضات. الارتداد القوي لبيتكوين إلى أكثر من 80,000 دولار يشير إلى أنها تُعامل كتحوط ضد عدم اليقين في العملات الورقية، مشابهة لكيفية تصرفها خلال فترة التضخم التي شهدناها في عام 2022.
