منظور السوق لدى مورجان ستانلي
لا يزال مورجان ستانلي متفائلًا بشأن الأسهم، ويرى فرصًا في تراجعات السوق. بعد تقرير الوظائف الأمريكي الأخير، يتوقعون أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض الفائدة. يعتبرون أي تراجعات فورية مؤقتة حتى تظهر بيانات نمو أكثر.
يتوقع المدير المالي لمورجان ستانلي، مايك ويلسون، أن تكون التصحيحات المستقبلية قصيرة المدة، مما يخلق فرصًا للشراء. يشير إلى أن السوق يدخل في مرحلة صاعدة جديدة، تتميز بالتغيرات السريعة وتحسينات الأرباح الإيجابية. نتيجة لذلك، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.6%، وزادت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.8%، مع تعافيها من الخسائر الأخيرة.
نرى أي ضعف في السوق في الأسابيع القادمة كفرصة لتعزيز التعرض الصاعد. يبدو أن التراجع الطفيف بعد تقرير الوظائف لشهر يوليو 2025، الذي أظهر تباطؤًا طفيفًا في سوق العمل، هو الانخفاض الوحيد الذي قد نحصل عليه في الوقت الحالي. هذا النوع من التراجع السريع والسطحي هو علامة كلاسيكية على سوق يرغب في الصعود.
الاحتياطي الفيدرالي واحتمالية خفض الفائدة
ارتباطنا يتوقف على تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض الفائدة المتوقعة في وقت لاحق من هذا العام أو في أوائل 2026. جاءت قراءة التضخم الأساسية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو 2025 بنسبة 2.7%، مستمرة في توجه واضح نحو التضخم المنخفض مما يمنح سياسة الفيدرالي المرونة. تاريخياً، تبدأ الأسواق في تقييم وارتفاع الأسعار قبل أول خفض فائدة في دورة التخفيف.
بالنسبة لتجار الخيارات، فإن هذا البيئة تفضل بيع الخيارات المحمية نقدًا على المؤشرات الرئيسية أو أسهم التكنولوجيا القوية أثناء أي تراجع طفيف في السوق. هذه الاستراتيجية تسمح لنا بجمع العلاوة مع تداول مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) بالقرب من مستوى منخفض يبلغ 14، بينما نضع أيضًا سعراً أقل ونكون مستعدين للشراء. يجعل انخفاض التقلب شراء الخيارات للحماية أمرًا رخيصًا نسبياً أيضًا.
بدلاً من ذلك، يوفر إنشاء فروق استدعاء صاعدة على ناسداك 100 أو S&P 500 طريقة محددة المخاطر لاتخاذ موقف تجاه الارتفاع على مدى 30 إلى 60 يومًا القادمة. هذه الطريقة تحد من الخسائر المحتملة بينما توفر مشاركة متزايدة إذا كان السوق يتقدم كما نتوقع. للحصول على تعرض أكثر مباشرة، يُعتبر الدخول في العقود الآجلة للمؤشر أثناء ضعف اليوم طريقة مباشرة.
هذا المنظور التفاؤلي مدعوم بالأداء القوي للشركات، وهو سمة رئيسية للمرحلة المبكرة من سوق صاعد جديد. موسم أرباح الربع الثاني من 2025 الذي انتهى للتو شهد تزايداً في نسبة تجاوز الشركات لتوقعات المحللين مما يظهر أن الأعمال تدير التكاليف وتدفع الأرباح بنجاح. يتسارع اتساع تحسينات الأرباح الإيجابية بطريقة لم نشهدها منذ أوائل 2023.
ننظر إلى هيكل سوق يبدو مشابهًا جدًا للتعافي الذي شهدناه في 2023، بعد سوق الدببة في 2022. كانت الارتفاعات الأولية متفجرة ولم تسمح لكثير من المستثمرين الجانبيين بالدخول بمستويات مريحة. هذا النوع من البيئة يعاقب التردد في كثير من الأحيان، حيث يتسلق السوق “جدار القلق” وتبقى التراجعات قصيرة.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.
