واجهت أسهم أمازون فترة من التراجع بعد أن كشف تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو عن انخفاض حاد في التوظيف، إلى جانب زيادة الرسوم الجمركية من قبل إدارة ترامب. أشارت التقارير إلى وجود 73,000 وظيفة جديدة في يوليو، ومع تصحيح الأشهر السابقة لتظهر 260,000 وظيفة أقل مما كان متوقعًا، مما أدى إلى انخفاض الدولار الأمريكي بنسبة 1.3% مقابل اليورو.
وفي رد فعل على ذلك، لجأ المتداولون إلى سندات الخزينة الأمريكية، مما أدى إلى انخفاض العائدات وسط تراجع عام في السوق. الرسوم الجمركية على عدة دول، بما في ذلك 35% على كندا و25% على الهند، أضافت إلى مخاوف السوق، مما دفع مؤشر ناسداك للانخفاض بأكثر من 2% وS&P 500 وDJIA بنسبة 1% إلى 1.5%.
أداء أمازون وسط اضطراب السوق
برغم نتائج أمازون القوية للربع الثاني، التي تجاوزت توقعات وول ستريت للأرباح، استمر تراجع السهم. نمت إيرادات AWS بنسبة 17.5% على أساس سنوي، رغم أن مشاعر السوق أشارت إلى أن Azure التابعة لمايكروسوفت قد تكون تكسب الزخم في خدمات السحاب، حيث بلغت إيرادات AWS 30.9 مليار دولار.
قد تضطر الرسوم الجمركية أمازون إلى تغيير سلسلة الإمداد الخاصة بها، مما يؤثر على الهوامش في أواخر عام 2025. تشير الأرقام المعدلة لتقرير الوظائف غير الزراعية إلى سوق عمل ضعيف، مما يزيد من مخاطر الركود، وقد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة في سبتمبر. انخفض سهم أمازون دون متوسط الحركة لـ 20 يومًا، مما يشير إلى استمرار التراجع مع مستويات الدعم بالقرب من 204 و209 دولار.
تقرير الوظائف الضعيف لشهر يوليو 2025 قد ضخ قدرًا كبيرًا من عدم اليقين في السوق، وهو مثالي لاستراتيجيات المشتقات. شهدنا بالفعل قفزة في مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو، أو VIX، بأكثر من 20% خلال اليومين الأخيرين إلى قراءة تصل إلى 24.5، وهو أعلى مستوى له هذا العام. هذه إشارة إلى أننا يجب أن نستعد لتحركات أسعار غير مستقرة أكثر في الأسابيع المقبلة.
مع انخفاض سعر سهم أمازون تحت متوسط الحركة لـ 20 يومًا، يبدو أن الاتجاه الفوري للمقاومة الأقل هو الاتجاه الهبوطي. يجب علينا التفكير في شراء خيارات البيع للاستفادة من هذا الزخم الهابط. ستزيد قيمة هذه العقود إذا استمر السهم في الانخفاض نحو مستويات الدعم التالية بالقرب من 204 دولار.
استراتيجية الانتشار الهبوطي للشراء
للحصول على استراتيجية ذات مخاطر محددة بشكل أكبر، يعتبر الانتشار الهبوطي للشراء خيارًا جذابًا. عبر شراء خيار بيع بالقرب من السعر الحالي وبيع آخر في نفس الوقت عند سعر تنفيذ أقل، مثل 200 دولار، يمكننا تقليل تكاليفنا الأمامية. يتيح لنا هذا الاستفادة من انخفاض تدريجي في السوق مع تحديد حد أقصى لخسارتنا المحتملة إذا انعكس السوق فجأة.
الرسوم الجمركية الجديدة وإمكانية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعني أن التقلبات الضمنية من المحتمل أن تظل عالية. يمكننا شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX للتحوط ضد تراجع أوسع في السوق. تزداد قيمة هذه المراكز مع تصاعد الخوف العام في السوق.
يمكننا النظر في سلوك السوق خلال نزاعات التجارة في 2018-2019 كدليل تاريخي. خلال تلك الفترة، أدت إعلانات الرسوم الجمركية المماثلة إلى حدوث تصحيحات حادة في مؤشر ناسداك بأكثر من 10%. الأداء السابق يقترح أن ضعف السوق الحالي يمكن أن يستمر لفترة أطول مما يتوقع البعض.
الاجتماع المقبل للجنة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر هو الآن الحدث الأكثر أهمية القادم. تشير بيانات السوق من عقود الفائدة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي إلى تسعيره بنسبة 85% لفرصة خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة. أي توجيه من الفيدرالي يتناقض مع هذا التوقع القوي سيثير موجة أخرى من التقلبات.
بالنسبة لأولئك منا الذين يمتلكون استثمارات طويلة الأجل في أمازون، هذا وقت جيد للتحوط عن طريق بيع خيارات الشراء المغطاة. اختيار سعر تنفيذ أعلى بكثير من سعر السهم الحالي يتيح لنا جمع دخل من العلاوة. يمكن أن يساعد هذا الدخل في تعويض الخسائر النظرية الأخيرة بينما نتعامل مع التراجع الحالي.
