تراجعت الإنفاق على البناء في الولايات المتحدة في يونيو بنسبة 0.4% مقارنة بالتوقعات التي كانت تشير إلى عدم حدوث تغيير. توفر هذه البيانات نظرة على الأنشطة الاقتصادية في قطاع البناء وتأثيراتها الواسعة على صحة الاقتصاد الوطني.
تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق مستوى 1.1550 عقب البيانات المخيبة للآمال عن جداول الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة، مما يعكس ضعفاً في قوة الدولار الأمريكي. وبالمثل، انعكس زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عن الخسائر السابقة، ليتجاوز مستوى 1.3250 مدعوماً بضعف الدولار الأمريكي بعد الأرقام المخيبة للتوقعات في بيانات العمل.
الذهب وعائدات الخزانة
شهد الذهب زيادة ليتجاوز 3,350 دولاراً أمريكياً، حيث انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية. يحدث هذا التغيير وسط توقعات السوق حول قرارات الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل بعد ضعف بيانات التوظيف.
واجهت العملات الرقمية ضغوطًا هبوطية، على النقيض من الاتجاهات الصعودية التي تم ملاحظتها في يوليو، حيث يقترب البيتكوين من مستويات الدعم عند 112,000 دولار. وفي الوقت نفسه، أظهرت منطقة اليورو استقرارًا مفاجئًا، مع تأثيرات إيجابية من الاتفاقيات الأخيرة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة على الرغم من مخاوف نمو الأجور.
استناداً إلى البيانات الأخيرة، نرى علامات واضحة على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي الذي سيؤدي على الأرجح إلى توجيه تحركات السوق. تراجع الإنفاق على البناء في يونيو 2025، مصحوبًا بأرقام الوظائف المخيبة، يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى تخفيف موقفه من السياسة النقدية.
استراتيجيات السوق والمؤشرات الاقتصادية
نجعل من هذا البيئة رؤية سلبية على الدولار الأمريكي، ولهذا السبب نبحث في استراتيجيات المشتقات التي تستفيد من ارتفاع سعر الزوجين اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. مع أرقام التضخم الأخيرة من يوليو 2025 التي أظهرت انخفاضًا طفيفًا إلى 2.8%، هناك ضغط أقل على الاحتياطي الفيدرالي لدعم الدولار. نتوقع أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي لديه القدرة على اختبار مستوى 1.1600 في الأسابيع المقبلة.
نرى الذهب كأصل الملاذ الآمن الأساسي في هذه البيئة، لا سيما مع انخفاض عائدات الخزانة الأمريكية. انخفاض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أقل من 3.5% هذا الأسبوع كان تاريخيًا إشارة صعودية قوية للذهب، حيث يقلل من جاذبية الاحتفاظ بالسندات. تظهر خيارات الشراء على الذهب كطريقة حكيمة للتحوط ضد ضعف الاقتصاد الأمريكي.
بالمقابل، نحن نصبح حذرين من العملات الرقمية حيث يشير تحرك البيتكوين نحو مستوى الدعم 112,000 دولار إلى أنه يتصرف كأصل مخاطرة. شهد الأسبوع الماضي صافي تدفقات خارجية بأكثر من 500 مليون دولار من صناديق الأصول الرقمية، وهو أكبر تدفق خارجي أسبوعي منذ الربع الثاني من عام 2025. يقترح ذلك أن الأموال المؤسسية تتحرك إلى الجانبين في الوقت الحالي.
استقرار الاقتصادات النسبية لمنطقة اليورو يضيف طبقة أخرى إلى استراتيجيتنا، مما يجعل مراكز الشراء للـيورو أكثر جاذبية. تحسنت أحدث مؤشرات مناخ الأعمال الخاص بألمانيا لشهر يوليو 2025 بشكل غير متوقع، وهو ما يبرز قوة أساسية تتباين مع التوقعات الأمريكية.
