تشير أحدث البيانات الصادرة في يوليو عن HCOB إلى أن مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في إيطاليا بلغ 49.8، وهو أعلى قليلاً من المتوقع 49.0 وارتفاعًا من 48.4 في يونيو. لا يزال المؤشر أقل من عتبة 50.0، مما يشير إلى استمرار الانكماش، على الرغم من تراجع الانخفاضات في الإنتاج والطلبات الجديدة.
التوقعات الاقتصادية لقطاع التصنيع الإيطالي
شهدت إيطاليا زيادة في مخزون المدخلات لأول مرة في ما يقرب من ثلاث سنوات، إلى جانب دخول الضغوط التضخمية مرة أخرى إلى السوق. يعيد المصنعون الإيطاليون بناء المخزونات، ربما بسبب مخاوف سلسلة التوريد، وتراجع الطلبات، وتحسن ثقة الأعمال. يتزايد التفاؤل أعلى من المتوسط طويل المدى، مما يشير إلى أن بعض الشركات تتوقع انتعاشًا في الطلب.
يوفر اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة يقينًا في التخطيط للمصدرين الإيطاليين من خلال استبدال تهديد التعرفة البالغة 30 في المائة برسوم قدرها 15 في المائة على سلع محددة. لا يزال هذا المعدل عبئًا ثقيلًا، مما يؤثر على القدرة التنافسية الإيطالية في الولايات المتحدة. هناك عدم يقين بشأن طول فترة هذا الاتفاق، نظرًا لطبيعة السياسات التجارية الأمريكية غير المتوقعة في الآونة الأخيرة، والتي يمكن أن تغير الشروط في المستقبل.
نشهد علامات مبدئية على الاستقرار في قطاع التصنيع الإيطالي، حيث يقترب مؤشر مديري المشتريات من عتبة النمو عند 50.0. وهذا يشير إلى خطوة لتقليل المواقف الهبوطية على الأصول الإيطالية، مثل تغطية المراكز القصيرة في العقود الآجلة لمؤشر FTSE MIB. وهذا التحسن ملحوظ بشكل خاص عند مقارنته ببيانات مؤشر مديري المشتريات بالأسبوع الماضي من ألمانيا، والتي أظهرت تراجع قطاعها التصنيعي بشكل أعمق في الانكماش عند 47.5.
يجب أن نولي اهتمامًا خاصًا لزيادة مخزون المدخلات، وهو تطور لم يُشهد منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. تاريخياً، غالباً ما يسبق مثل هذا البناء في المخزون، كما لوحظ في أواخر عام 2013، انتعاشًا اقتصاديًا واسعًا وارتفاعًا مستدامًا في الأسهم. يمكن أن يبرر هذا التفاؤل المتزايد استراتيجيات حذرة مائلة للتفاؤل، مثل بيع عقود الخيارات المباعة خارج النقد على مؤشر FTSE MIB لجمع العلاوات.
الاستراتيجيات الاقتصادية الأوروبية
تتوافق عودة الضغوط السعرية مع قرار البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي بالحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، نظرًا لاستمرار التضخم الأساسي. قد يحد هذا الخلفية من الاتجاه الصعودي للسوق الأوسع، لكنه قد يقوي اليورو. لذلك، قد يفكر المتداولون في مراكز طويلة في اليورو، ربما من خلال خيارات الشراء EUR/USD، كتداول تكميلي.
في حين أن اتفاقية التجارة الحديثة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة توفر بعض الوضوح، إلا أن التعريفة المتبقية بنسبة 15% لا تزال تشكل تحديًا للمصدرين الإيطاليين. مستشهدين بالتقلبات الحادة في السوق خلال نزاعات السياسات التجارية لعام 2024، من الحكمة الحفاظ على بعض الحماية ضد هبوط الأسعار. يمكن أن تساعد بعض عقود الخيارات المباعة طويلة الأجل والرخيصة على الأسماء الصناعية الرئيسية كوسيلة لتأمين قيمة ضد أي تقلبات تجارية مجددة.
