يقترب سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني من 150.00، بعد تصريحات من بنك اليابان تشير إلى نهج حذر تجاه رفع أسعار الفائدة. في البداية، كانت هناك تكهنات حول رفع أسعار الفائدة في أكتوبر، ولكن تم رفض هذه التكهنات من قبل تعليقات محافظ بنك اليابان أويدا التي تشير إلى عدم التسرع في تشديد السياسة النقدية.
تقرير التوقعات الأخير لبنك اليابان يبرز الشكوك، مشيرًا إلى زيادة تقديرات التضخم في أسعار المستهلكين، ولكنه يتوقع تراجعًا في نمو الاقتصاد الياباني بسبب عوامل عالمية ومحلية. زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، الذي انخفض في ساعات التداول الآسيوية، يقترب الآن من علامة 150.00.
معنويات سوق العملات
لم يتجاوز زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني 150.00 منذ أبريل عندما أثرت الرسوم الجمركية الأمريكية على معنويات السوق. على الرغم من الأداء الضعيف للدولار هذا العام، إلا أنه كان الأقوى مؤخرًا بين عملات مجموعة العشر. هذا التغيير يعكس عودة الأموال إلى الأصول الأمريكية بعد فترة سابقة من الانسحاب.
قام المحللون بضبط التوقعات للمدى الشهري لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى 148.00. بافتراض احتفاظ وجهات النظر الحالية للسوق بشأن رفع أسعار بنك اليابان، يتوقعون أن يستقر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حول 145.00 في غضون ثلاثة أشهر. الدعم الناتج عن تغطية المراكز القصيرة عزز الدولار، مما أثر على هذه التوقعات المعدلة.
حتى اليوم، 31 يوليو 2025، ومع اندفاع الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو مستوى 150، فإن المحرك الأساسي هو الفجوة الكبيرة في أسعار الفائدة. يحافظ معدل الأموال الفيدرالية الأمريكية على مستوى أعلى من 5% بينما يكاد لا يتجاوز سعر الفائدة لبنك اليابان الصفر. هذا الاختلاف الواسع يجعل من المربح الاحتفاظ بالدولارات على حساب الين، مما يغذي تجارة الفروق.
نرى أن بنك اليابان متردد في اتخاذ إجراء بسبب بيانات الاقتصاد الياباني. بينما جاء مؤشر التضخم الأساسي لاسعار المستهلكين في طوكيو لشهر يوليو عند 2.8%، فإن الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الثاني تقلص بنسبة 0.2%. هذا النمو الضعيف يعطي بنك اليابان سببًا قويًا لتجنب رفع أسعار الفائدة وتجنب تعريض الاقتصاد للخطر.
مخاطر التدخل الحكومي
ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين للغاية بشأن أي تحرك مفاجئ من السلطات اليابانية حيث يقترب من مستوى 150. كلنا نتذكر تدخلات وزارة المالية المباشرة في العملات في خريف 2022، ومرة أخرى مع تحذيرات قوية في عام 2024 لدعم الين. هذه السجل يشير إلى أن شراء الدولار الأمريكي/الين الياباني بقوة فوق 150 رهانا محفوفًا بالمخاطر، حيث يمكنهم التدخل في أي لحظة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه الوضعية إلى أن شراء خيارات الشراء قد يكون خطوة أكثر ذكاءً من شراء زوج العملات مباشرة. خيار الشراء يتيح لك الربح إذا استمر الدولار الأمريكي/الين الياباني في الارتفاع لكنه يحد من خسارتك المحتملة لقسط التأمين المدفوع إذا تدخلت الحكومة وانخفض السعر بشكل حاد. تقلب الضمنيات يتزايد، مما يعكس هذا الخطر الحقيقي جدًا لتحرك سياسي مفاجئ من طوكيو.
النظر في الأسابيع القليلة المقبلة، يبدو أن المسار الأقل مقاومة هو دولار أمريكي/ين ياباني أعلى، خاصة مع اضطرار المتداولين الذين يراهنون ضد الدولار إلى شراء مراكزهم مرة أخرى. ولكن يجب علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار التوقعات لثلاثة أشهر عند 145.00، مما يعني أن السوق يتوقع إما تحولًا في السياسة أو اقتصادًا أمريكيًا أضعف في وقت لاحق من هذا العام.هذا يشير إلى أنه على الرغم من وجود مكاسب قصيرة الأجل، فإن إعداد مراكز هبوطية لفصل الخريف باستخدام خيارات البيع قد يكون أيضًا استراتيجية حكيمة.
