في يونيو 2025، ارتفع الائتمان في القطاع الخاص الأسترالي بنسبة 0.6% على أساس شهري، متجاوزًا الارتفاع المتوقع بنسبة 0.5%. يأتي هذا بعد زيادة بنسبة 0.5% في الشهر السابق.
على أساس سنوي، ارتفع الائتمان في القطاع الخاص بنسبة 6.8%، أقل قليلاً من نسبة 6.9% المسجلة سابقًا. شهد الائتمان التجاري انخفاضًا طفيفًا على أساس شهري، بينما شهد الائتمان السكني والشخصي زيادة.
بيانات بنك الاحتياطي الأسترالي
تم إصدار هذه البيانات من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. في وقت سابق، أشير إلى أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة كانت إيجابية.
استنادًا إلى تاريخ اليوم، 31 يوليو 2025، تشير بيانات الائتمان في القطاع الخاص التي جاءت أقوى من المتوقع إلى استمرار الزخم الاقتصادي. الزيادة الشهرية بنسبة +0.6%، التي تقودها القروض السكنية والشخصية، تشير إلى مرونة الطلب الاستهلاكي. يعتبر هذا عادةً مؤشراً محتملاً على أن يبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) متشدداً.
ومع ذلك، يجب موازنة ذلك مع التعليقات الأخيرة للبنك الاحتياطي الأسترالي. وصف نائب المحافظ هاوزر لبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة بأنها “مرحَّب بها جدًا” هو إشارة مهمة على الميل للتيسير. يشير هذا إلى أن البنك المركزي يركز على اتجاه التضخم المنخفض، وليس على أرقام الائتمان القوية.
نظرة إلى الوراء، يذكرنا هذا بالديناميكية في أواخر 2023، عندما حافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة على النقد عند 4.35% بينما كان يراقب نزول التضخم. أظهرت البيانات الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلكين في الربع الثاني من 2025 تراجع إلى 3.4%، مما يعزز الرأي بأن سياسة البنك التقييدية تعمل. لذلك، يجب أن يرى المتداولون هذه البيانات كعامل ثانوي لقرارات بنك الاحتياط الأسترالي الفورية.
تداعيات السوق
بالنسبة للمشتقات ذات الفائدة، فإن احتمالات رفع الفائدة في أغسطس أصبحت الآن ضئيلة. نعتقد أن المتداولين يجب أن يضعوا أنفسهم لتحرك مطول، مع احتمالات تقليص الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي المتوقعة الآن بداية 2026. يتم دعم هذا الرأي من خلال الأسعار المتزايدة في عقود ASX لأسعار النقد بين البنوك لعام 2025 و2026.
من المحتمل أن يضع هذا الوضع سقفًا للدولار الأسترالي. مع أن صوت بنك الاحتياطي الأسترالي بات أقل عدوانية من الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة، يتقلص التفوق في سعر الفائدة لصالح العملة الأسترالية. قد يجد تجار الخيارات قيمة في استراتيجيات تحمي أو تحقق الربح من ضعف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي في الأسابيع القادمة.
نظراً للإشارات المتضاربة بين الائتمان القوي وتصريحات البنك المركزي التي تميل للتيسير، نتوقع أن تظل التقلبات الضمنية مرتفعة. هذا الوضع يتعلق أكثر بإدارة حركة الأسعار المضطربة بدلاً من الرهان على اتجاه واضح. قد يفكر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من الأسواق المنحصرة حتى يقدم بنك الاحتياطي الأسترالي توجيهات أكثر وضوحاً.
